一連串消息讓宋梓坤覺著憋屈。

    還有一件事讓他心疼，那就是由他坐莊的鑫海股份股票一路下跌。

    這次股價下跌不是遭到了狙擊，而是與國內經濟大形勢相關。

    不久前“兩會”閉幕,證監會主席在回答記者提問時強調：“隻要大家形成共識，今年就是資本市場的轉折之年”。

    吳家棟在答記者問的時候，也多次提及“改革年”、“轉折年”。

    在政策利好的預期下，A股和B股兩大指數出現了一波“兩會”行情，韭菜們有的抓緊吃進一批，有的及時解套離場，但好景不長，隨著新一輪股改開始，擴容壓力激增，華夏股市再次一路下跌。

    所謂擴容，是擴大融資。

    在1月初的時候，華夏人民銀行2005年工作會議上就傳出消息,新的一年銀行係統將支持擴大融資。

    擴大融資的目的，是為了股權分置改革。

    股權分置屬於華夏特色，是指在2005年之前上市的公司的股權結構中，既包括可以上市流通的股票，也包括很大一部分不可以在市場上流通的股票。

    前者稱為流通股，主要由中小股東持有。

    後者稱為非流通股，主要是國有企業的國有股，以及國企出售後股權轉給管理層的法人股。

    股權分置屬於曆史遺留問題。

    最初華夏開始搞資本市場，率先推出了一批國有企業上市,東華參股的鹿鋼稀土高科技股份有限公司就是。

    當時保留非流通股，是受到意識形態影響。

    說白了，股權分置就是在姓公姓私爭論下誕生的貳刈子貨。

    實際上許多國有企業上市時都是通過增發股票完成的。

    比如某國企A估值為每股10元總股本為100萬股，這100萬股不動，再增發50萬股去股市圈錢，該國企A的市值變成了150萬股。

    然後，100萬股成為非流通股，占總股比的三分之二，股市上流通的50萬股占三分之一。

    這樣做出現的問題就是：同股不同權。

    非流通股股東對上市公司擁有絕對的控製權，流通股股東對企業沒有投票權。

    非流通股掌握在企業法人手，流通股分散在中小企業股東手。

    於是就出現一股獨大、一股獨霸，持有流通股的中小股東的合法權益無法得到保障的結局。

    這些年來，流通股股東幾乎是完全靠二級市場的股價上漲盈利，而國企的非流通股部分，隻能通過場外協議轉讓。

    這樣的格局下，非流通股股東完全不關心股價，股價是漲是跌跟原東家沒有半毛錢關係。

    持有流通股的中小股東們也無法參與企業經營，完全處於弱勢地位，經常任人宰割。

    而且隨著國企改製，滋生了大量腐敗問題。

    華夏國有企業改製的主流模板是MBO模式。

    所謂MBO，就是管理層收購的模式。

    沒有上市的國企可以將股權全部出售給管理層，上市的呢就隻能把非流通股賣給管理層，流通股在買股票的那些中小股東手中，是不能強取豪奪的。

    在具體操作時還能整活。

    西方發達國家的管理層收購是一種市場行為，收購的股票都是市場上的流通股，收購價格由收購者和目標公司進行談判來確定，基本上能反映股票的市場價格。

    在華夏，管理層收購的股票都是非流通的國家股和法人股，因此無法讓市場來定價，或者不必由市場來定價。

    所以，經某些經濟學專家給出的辦法，在華夏管理層收購的價格一般都參照該企業的每股淨資產。

    還是以國企A舉例，經過這些年的市場炒作，國企A的股票價格已經比上市發行價格翻了一倍，理論上公司市值也翻了一倍。

    但管理層不會考慮這個，他們仍舊會按照每股的淨值去掏錢買下那100萬股。

    最操蛋的就是，由於華夏國有企業所有者缺位，企業實際由管理層控製，很難保證轉讓價格的公正性和合理性。

    從這些年實施管理層收購的上市公司來看，大部分的收購價格低於公司的每股淨資產。

    這對國家來說，是一種嚴重的資產流失行為，對受讓者也即是管理層來說就是一種超額暴利行為。

    而對那些持有流通股的中小企業股東來說呢，就是一種財富的剝奪。

    另一世，陳立東聽人總結過華夏富豪的發家史，他們說這些人能夠暴富不外乎五種方式：

    一是靠國有資產流失發家致富，途徑是改製；