楊凡這一問，九州資產管理公司西川子公司的一眾高管都是麵麵相覷，半晌說不出話來。

    沉默了半分鍾後，還是蘇總恢複定力，發問道，“楊總剛才說的天花亂墜，不過都是臆測而已。政策到底會不會出台，還是一個未知數。我們現在麵對的還是你們振宇集團搖搖欲墜的現實。”

    楊凡也沒有想過僅靠自己一段話就可以讓對方相信自己，心甘情願的為自己的債務買單。他的目的隻有一個，令自己公司旗下的地產業務資產有足夠的未來價值。隻有展現出地產業務的潛力，他們才有可能會願意付出更大的代價來化債重組，來盤活資產。

    楊凡回道，“蘇總這說就沒有多大意思了。我相信你們剛才心中都已經有了結論，也是認可我的分析和結論。隻不過你們為了獲取更大的利益，暫時故意這說而已。我理解這一點。所以，既然暫時有分歧，不如先跳過地產業務。我們不妨再看看煤炭業務怎樣？”

    見楊凡主動放棄在地產業務方麵的爭論，蘇總等也是有點納悶。

    不過既然說到煤炭業務方麵，大家也都是興趣大增。

    “小江，繼續說說振宇集團的煤炭業務情況。”

    胖胖的小江，剛才坐下喝了口茶水，聽了聽楊凡和蘇總的唇槍舌劍，本來以為繼續看戲，突然又被點名，於是立馬蓋上茶杯，站起來，走到大屏幕前，投影儀打開，電腦一頓敲擊，放出PPT，一組組數據現實在屏幕上。

    “振宇集團煤炭業務主要構成是6座煤礦，2座焦化廠為主。主要產品是原煤開采，原煤生產，焦煤，焦炭生產。下遊主要供應電力企業，鋼鐵企業等。”小江邊展示，邊說道。

    “根據振宇集團2007年年報數據顯示，煤炭業務總共收入825億，實現淨利潤63億。其中煤炭開采銷售收入695億，淨利潤41億，焦化收入130億，淨利潤22億。”

    “今年上半年數據還沒有發布，不過一季報數據顯示營收198億同比下降5%，淨利潤14億下降9%，數據和去年同期比有明顯下降。”

    “根據煤炭行業去年發布的相關數據統計比較，振宇集團在九州國煤炭行業中位於前五名。而在西部地區屬於行業龍頭企業。”

    “公司旗下的6座煤礦，仍有32年勘探和開采權。根據公司去年年報數據顯示，6座煤礦合計可開采儲量38億噸。按照400元一噸價格估算，潛在價值1.5萬億。按照振宇集團年產能估算，至少可開采10年以上。”

    小江說完這一堆數據，也是鬆了一口氣。

    楊凡聽罷卻是哈哈大笑道，“江總真是厲害，比我們公司管理層都強多了。作為我們振宇集團的老本行，煤炭業務是我們的基礎，是安身立命之本。其價值毫無疑問是最大的，你們說是不是？”

    蘇總臉色有些不快。他知道今天是小看了楊凡了。剛才楊凡故意略過地產業務不繼續拉扯，反而來談煤炭業務，自己這邊被動跟隨，現在場麵很尷尬了。

    從數據上看，振宇集團的煤炭資產是非常優質的。基本上都是隨時可以快速變現的現金流。

    這樣的資產，化債重組的難度很低，但也意味著九州AMC需要付出更大的代價才能獲得想要的回報。

    楊凡不動聲色，靜觀其變。他心實際上已經對煤炭業務重組有心理預期的。價值有多大，值多少也是有一個心理底線的。

    60億左右的淨利潤，10年下來就是600億淨利潤。如果利潤全部拿來分紅，假如有50%的股份，就可以得到300億的淨利潤。

    對於很多長期投資的機構來說，這是巨大的誘惑。

    畢竟煤炭資產，長期來說400一噸的價格隻是一個底價，在某些階段性供不應求的時候，價格甚至可以竄升到1000元以上。

    所以，楊凡對於振宇集團煤炭資產的估值，心理最低期望值是300億，相當於5倍PE的估值水平。

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