張憲大軍進至臨潁時，徐慶、李山已在臨穎東北大破留守的六千金軍，並追奔十五、獲馬百匹。

    就在同一日，從商橋遁走的金兀術率十餘萬大軍圍困潁昌，城中的嶽家軍隻留少數兵力守城，中軍統製王貴、遊奕軍統製姚政和奉嶽飛之命赴援的嶽雲則率主力出城決戰。嶽家軍與金軍鏖戰數十合不分勝負，連久經戰陣的宿將王貴都氣餒想要撤回城中固守待援。嶽雲不負“贏官人”之謂，攔住王貴後，率八百背嵬騎兵突入金軍陣中左右衝殺，終於擊潰金軍。王貴、姚政率步軍壓上，城中的董先、胡清也率領守城將士傾城而出，金軍抵擋不住嶽家軍一浪高過一浪的攻勢，終於全線潰敗，金兀術率殘部退回退守朱仙鎮。

    臨潁城中的嶽家軍原本因楊再興和三百背嵬軍之死沮喪低沉，潁昌大捷的消息傳來後軍心大振，士氣昂揚的與其他各路嶽家軍一起進軍朱仙鎮，誓為犧牲的同袍報仇。

    就在嶽家軍眾將士正準備直搗黃龍一雪前恥之時，朝廷的搬兵詔書卻送到了嶽飛的帳中。嶽飛有鑒於金軍大勢已去，洗雪舊恥之機就在眼前，於是寫了一封奏折給朝廷，力主繼續北伐。

    金兀術則試圖在朱仙鎮背水一戰，但他麾下的金兵已是屢敗之軍，與嶽雲所率的五百背嵬軍前哨一觸即潰，金兀術回乏力，隻得退回開封府，盡起府庫中的重器典籍，準備撤回北方。