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    198年4月中旬，香港政府統計處公布的數據顯示，198/198年度（198年4月1日至198年月1日），港府財政收支出現95億港元的赤字。

    過去三年，港府售地收入占政府財政收入的比重不斷下降，從1980/1981年度的5%，降至1981/198年度的9%，及198/198年度的15%。

    198年，住宅樓價普遍比高峰時期下跌成至4成，如北角住宅樓價就從1981年底每方尺1067元跌至198年底的每方尺664元，跌幅達8%。

    中區甲級寫字樓月租亦從1981年中最高峰期的每方尺8元至0元，跌至198年底的每方尺1元至4元，跌幅約0%至5%。

    李華龍旗下的地產企業持有大量寫字樓，租金下跌了，他並沒有心疼，想到自己將來低價購入大量地皮，還有收購有潛力公司，他心就偷著樂。

    市道低迷，令成交萎縮，樓宇空置增加。

    198年各類契約（包括樓宇及私人土地買賣）登記總數為165萬宗，總金額為9947億元，分別比1981年下跌1%和1%。

    198年底，香港私人住宅空置單位為17萬個，空置率達6%，其中大型住宅單位更達91%；商業樓宇空置麵積達5866萬方尺，空置率為107%，其中辦公室更達176%；工業大廈空置麵積達111萬方尺，空置率達105%，都處於曆史上最高或極高水平。據一個研究組的調查，當時香港地產業積壓的資金，可能高達0億元。

    ……

    在這一次地產危機中，受到自大衝擊的是老牌英資地產公司——香港置地。

    70年代，大量華資地產商利用地產市道低潮大量吸納廉價土地，再趁市道複蘇、繁榮時推出樓花。在低買高賣中賺取厚利，令以租金收入為主的置地相形見絀，“唯我獨尊”的地位逐漸喪失。

    這時，置地才意識到地產發展的重要性。開始加強地產發展業務。

    從1976年開始，置地公司與遠東發展、佳寧、隆、長實等約0家公司合作發展超過70個地產項目，投資策略轉趨冒進。

    自從李華龍完成了對九龍倉的收購，怡和集團失去“一翼”，怡和係的置地公司投資策略發生重大轉變。明顯放棄了一貫奉行的保守、穩健、持重的作風，轉向冒進、急躁、投機，成為當時香港地產界的“超級大好友”。

    1981年初，置地與信和地產合組財團，以108億元購入港島大潭道白筆山地段，計劃興建別墅式豪華住宅。同年8月，置地再與新鴻基地產合組財團，以8億元從李華龍的手中購買了尖沙咀大量舊樓，計劃發展成時代廣場式的高級商廈。

    198年月，置地更以475億元的價。投得中環的地王。

    一個多月後，置地公司還先後發動“破曉突擊”，斥資5億港元購入香港電話及港燈集團各49%股權。

    這時，置地決策層對香港的政治、經濟形勢的判斷已嚴重脫離了客觀現實，並為此付出高昂代價。

    198年9月以後，香港地產市道崩潰，置地僅中區交易廣場、美麗華酒店舊翼、白筆山發展計劃三大投資項目，損失就超過0億元。

    198年5月1日，星期，怡和置地兩家公司的董事長紐璧堅主動聯係李華龍。問他是否原因收購置地公司手中香港電話公司的股份，開出了14億港元的出售價。

    之前，置地公司花費近0億港元買入了香港電話公司499億股股票。

    香港電話公司總股本為10億股（杜撰），上一個交易日收盤價為每股41港元。以此價格計算，置地公司手中的499億股，市值為14459億港元。

    李華龍沒有多想，就答應以14億港元的總價收購香港電話公司499億股。

    李華龍很清楚，就算他不買下香港電話公司股票，也有有其他感興趣的賣家。他不希望外資控股香港電話公司。

    李華龍依稀記得000年的時候，李超人家的二公子並購了香港電訊公司，香港電話公司就是香港電訊公司的前身，當時香港電訊公司作價兩千億港元，現在這家公司的市值隻有40億多港元，也就，未來十幾年，香港電話公司的市值有五十倍以上的增幅，而且，每年能夠拿到分紅。

    在此之前，李華龍持有香港電話公司15億股股票，他增持499億股，持股比例達到了4999%，觸動了全麵收購的條件。

    李華龍和香港置地公司簽訂收購協議後，他對外公布，願意以每股41港元的價格全麵收購香港電話公司的股票。