第十七章 隆中借智（二）

    一、qfii

    五人團隊的諸葛亮會繼續進行時。

    對00年中國股市的總結，談及誰應該是證券市場的‘教練員’時，楊滿倉：“這個問題一時難以弄明白，今年股市的反複走低及大麵積虧損的原因很多，其中大有奧妙。比如到底誰是‘教練員’？大家剛才提及的部門，誰都像，誰又都不像，搞不好就是一個體製問題，政出多門。山，你呢？”

    “政出多門當然也是一個問題，其弊端顯而易見，那就是來自多個部門的政策都想或者都在影響股市、左右股市，使投資者沒有一個穩定的預期。於是，真正投資的人少，投機的人多，能像巴菲特一樣以年為單位長期投資優質上市公司的人或機構，可以在我國證券市場還沒有出現。”張山大有感慨。

    “山的對。我本人就是啊，除非因股票被套而不得不長期持有，往往稍有盈利就想著套現出局，大賺的幾筆幾乎全都是賭運氣投機的結果。”楊滿倉做起了自我檢討。

    “滿倉兄也不必自責。投機是當前乃至以後相當長的時期內，中國股市的特色。個人投資者如此，那些超級大戶和機構也是一樣啊。你不看他們總是短炒、爆炒一些題材股、績差股，給中投資者畫一個大餅嗎，當股價上了，散戶們以為大餅熟了，都去搶著吃時，莊家便順勢派發，股價又一落千丈。這樣大漲大跌，就算你上市公司的形象甚至經營因此受到損害，也不管不顧。這也是有些優良的公司不願意上市的原因啊。”大牛也發表了自己的高見。

    “牛哥，你的大餅其實就是大圈吧，莊家苦心積慮設置了大大的圈套，把投機追高買入的散戶統統套住。”吳玫現在也入門了。

    “對，叫大圈更貼切。我上次就鑽進了一個圈套，要不是跟著師傅們買長安汽車把虧的錢賺回來，我今年都不好向老爸交代。”劉偉已忘記了不快，又討好起吳玫來。

    大牛笑了一下，：“是啊，莊家就愛設圈套，不管是股市的莊家，還是賭場的莊家，都一個樣。另外，我認為，股市投資者稀缺，投機者盛行，不光是體製造成的。‘運動員’也就是直接在股場踢球的股民投資意識欠缺，賭性太大，也是一個重要的原因。‘教練員’水平再高，再盡職盡責，‘運動員’不按他定的方略去踢球，大家各行其是，球到腳下了不管射門時機成不成熟，都想賭自己的運氣，為了自己的名利，抬腳就射。因為這樣的‘運動員’多了而輸了比賽，你和‘教練員’有多大關係？所以，也不能把股市下跌的責任都歸罪於體製，都推到監管層身上。”

    “大牛的很在理。好了，對今年的總結就到這。我們來展望一下明年吧？”楊滿倉見大家都用期待的眼神看著自己，接著：“我來拋磚引玉。首先，我認為我們的監管層是希望股市走好的，也想了很多辦法。比如，今年1月1日，qfii製度正式實施，在為我國股市注入大量活水的同時，也將帶來不一樣的投資理念。”

    “楊師傅，請您詳細講講什是qfii製度，還有，它有什作用嗎？”劉偉這次是真的想弄明白qfii，年輕人就是對新名詞感興趣。

    “還是讓你真正的師傅回答你吧。”楊滿倉半開玩笑半認真地。

    張山笑道：“看來當師傅還有責任啊。好吧，我解釋一下。所謂qfii製度，也就是合格的外國機構投資者製度。是指允許經核準的合格外國機構投資者，按規定並在一定限製下匯入批準額度的外匯資金，轉換為我國貨幣後，通過嚴格監管的專門帳戶投資我國證券市場，其資本利得、股息等經批準後可轉為外匯匯出，是我國證券市場一種新的開放模式。”

    “那它的作用呢？”吳玫也好奇地問。

    “我好的方麵吧。這個製度有利於穩定國內證券市場和帶來價值投資的理念。未來對中國經濟將起到舉足輕重的投資帶動作用，同時也可以轉嫁一部分投資風險。我想這也是監管層引入qfii的初衷吧。”對任何事情都往好的方麵去想，這也是張山的一貫風格。

    二、行業與熱點

    分析預判來年的行情必然涉及對政策的研判。股諺有雲：炒股要聽黨的話。要想在股市長期生存發展，不關心時事政治，不研究政策是不行的。

    談到政策，楊滿倉研究的最透徹，最有發言權。張山解釋完qfii，楊滿倉繼續展望00年的證券市場：“上個月，黨的**選舉出新的黨中央後，這個月做的第一件事就是召開中央經濟工作會議，並成立國家金融領導組。在政策法規麵、市場資金麵、上市公司基本麵，一些最基本的製度性安排在悄然生變。”到這，他加重了語氣：“因此，我相信，明年的行情會好於今年。當然，我不能預測太久的事，但我能夠確定明年的春季行情值得期待。”

    聽到有行情，一空倉就心癢難耐的劉偉立即躍躍欲試：“師傅，您就直接，現在該買什股票吧！您不是也把長安汽車賣了嗎？”不知什時候，他在稱呼楊滿倉時把“楊師傅”前麵的楊字去掉了。

    楊滿倉微微一笑：“你的意思是要我馬上出一隻在明年春季行情中，肯定能夠大幅上漲的牛股吧？”

    “哎呀，師傅，您不愧是高手，把我的心思都看穿了！”劉偉嚷嚷道。

    “樣，你這點心思誰看不穿呀！”吳玫推了劉偉一下。

    “咳。”大牛咳嗽了一下：“別鬧了！滿倉兄，你繼續。”他嚴肅的樣子讓吳玫和劉偉都吐了吐舌頭。

    “不要緊，年輕人活躍一點好。”楊滿倉用長輩的慈祥目光看了看兩個年輕人，接著：“到買什股票好，就涉及到選股的問題，我談談自己炒股上十年來進行股票配置也就是選股所遵循的思路吧。”

    張山拿來暖水瓶為楊滿倉的茶杯續滿水：“大哥，慢慢，我洗耳恭聽。”

    楊滿倉點點頭，也不客套，繼續以他特有的不緊不慢的語速講道：“我的股票配置思路主要有兩個。一是行業配置思路。先選擇行業，然後在所選行業找股票。我一般是遵循自上而下的原則，從宏觀經濟和國家的產業政策出發，選擇市場擴展迅速、近年來成長穩定、中國較具優勢同時股價適中的行業。00年，我國經濟在總量快速擴張的同時，產業結構升級的步伐將明顯加快，‘入世’效應將全麵顯現，我國具有比較優勢和競爭優勢的產業將獲得較多的政策傾斜和發展機會。預計利潤增長較大的行業可能是汽車製造業、石油化工業、港口、電力設備業，以及因投資的增加帶動的能源、原材料中的鋼鐵、有色金屬等基礎產業。牛股或許就隱藏在這些行業中。”

    喝了一口茶後，他繼續：“第二個股票配置思路是市場熱點配置思路。選準了好的行業，再在行業找熱點個股。當然，行業的龍頭股往往就是熱點股。所謂熱點，有兩個方麵的含義，一是題材熱，比如從今年年中興起的外資並購，這個題材肯定要持續到明年。還有，隨著qfii的推行，績優藍籌股有望成為資金流入的重點板塊之一。qfii進入國內證券市場是以中國經濟長期和穩定的快速發展為基礎的，看重的是股票的流動性，追求的是價值型投資。因此，流通盤大、業績水平的高低將成為重要的選股標準。由於00年是qfii嚐試性進入a股市場的階段，其投資理念短期內可能難以形成主流，但造成局部階段性熱點的可能性還是比較大的。”

    到這，楊滿倉頓了頓。張山以為他完了，聲提醒道：“還有熱點的第二個含義沒有講。”

    楊滿倉由此知道張山在認真傾聽，本不打算多講的他接著：“對，差點忘了。市場熱點的第二個含義是明星熱，這是我的比喻。也就是，某些個股在一段時間內具有明星效應，受到萬眾追捧。具體表現就是交投活躍、換手率高、漲幅靠前、盤中不時有大手筆買賣盤，而且往往直線拉升，以致買了就漲，所以容易受到短線客的追逐。當然，明星熱往往和題材熱聯係在一起，兩者結合，更容易吸引中散戶跟風，成為調動市場人氣的杠杆。需要明的是，熱門股最適合短線投機買賣，一般不適合中長線投資。另外，買賣熱門股需要熟練的技巧，涉及較深的技術問題，這一點大牛是行家，我就不班門弄斧了。”

    大牛看見眾人的目光都朝他聚焦，捋了捋思路，道：“本來這個問題應該結合個股進行講解，既然滿倉兄點將，我就幾點投資熱門股應該把握的技巧吧。第一點，要盡量選擇領先於大盤上漲，比大盤強勢的個股，且盤中一定要有大手筆的買單。第二，量能連續放大，期間平均換手率在5-10之間，成交額穩步增加，外盤為內盤的二倍以上。第三，日k線組合形態良好，近一兩月累計漲幅不超過0，10日、0日均線發出多頭信號。最後一點，滿倉兄剛才也講到，公司股票最好能和市場上熱門的某些題材聯係起來，具有較好的群眾基礎。”