民生銀行資產負債承壓

    金融

    作者：劉鏈

    銀行年報陸續公布，在互聯網金融日漸侵襲和信用事件醞釀爆發的背景下，銀行負債和資產兩端都承受著前所未有的壓力。作為股份製銀行優秀代表的民生銀行的業績表現，就更會引起市場的極大關注。

    3月28日，民生銀行公布2013年年報，截至2013年年末，資產總額達到3.22萬億元，比年初僅增長0.44%，實現歸屬於母公司股東淨利潤422.78億元，同比增長12.55%；實現加權平均淨資產收益率23.23%，同比減少2.01個百分點。

    盡管截至3月31日，在已披露年報的7家上市股份製銀行中，民生銀行資產回報率位居第一；在已披露年報的12家國有銀行和股份製銀行中，其資本回報率位居第一，但淨息差和不良貸款一降一升，凸顯經營環境的嚴峻，也讓市場對未來的增長陡生幾分擔憂。

    淨息差同比下降

    民生銀行2013年淨息差為2.49%（按日均餘額計算），較2012年下降45BP，較大幅度的息差收窄與降息重定價以及銀行間市場緊張造成的損失有關。按期初期末餘額計算，民生銀行第四季度單季度的淨息差為2.81%，環比三季度的2.41%，上升40BP，是目前已公布業績銀行中單季度息差上升最多的銀行。如按日均餘額計算，則四季度淨息差環比大幅擴大58BP，這主要是由於錢荒導致三季度淨息差的低基數。

    據了解，民生銀行2013年新增的票據主要集中在一季度末和二季度初，而票據的期限不超過6個月，因此，6月份錢荒的影響在三季度基本反應，導致四季度淨息差出現恢複性增長。反映在財務報表上，四季度民生的利息收入環比增長2.9%，但高成本同業負債的到期和壓縮使得利息支出環比下降4.2%，淨息差由此錄得58BP的環比擴大。

    不過，第四季度淨息差環比大幅上升，並不能掩蓋全年淨息差下降的趨勢。

    按日均餘額計算，民生銀行2013年第一季度的淨息差為2.45%，比第四季度的2.60%下降15個BP。而2012年第一季度的淨息差為3.29%，同比大幅下滑84個BP；2013年中期的淨息差為2.41%，同比下降73個BP。

    按期初期末餘額計算，民生銀行第二季度單季度的淨息差為2.49%，環比第一季度的淨息差2.52%有所下降，降幅為3個BP。按日均餘額計算，2013年前三季度的淨息差為2.38%，同比下降66個BP，按照期初期末餘額計算，第三季度單季度的淨息差為2.44%，比第二季度環比下降了5個BP，而且環比下降幅度有所擴大。

    若把時間拉長到2012年，按日均餘額計算，民生銀行2012年年末的淨息差為2.94%，同比下降20個BP；從季度環比數據看，按期初期末餘額計算，三季度單季度的淨息差為3.04%，四季度單季度的淨息差為2.80%，第四季度環比出現明顯下降，下降24個BP，是已經公布年報的銀行同業中第四季度淨息差環比下降幅度較大的銀行。

    連續兩年淨息差基本處於下降通道，下行趨勢毋庸置疑。在非標監管加強和經濟下行周期的情況下，民生銀行將繼續大力壓縮同業業務規模，導致平均生息資產規模隨即縮水。

    民生銀行三類同業資產規模總計縮水15%，其中買入返售金融資產壓縮規模高達1058億元，結構上大幅壓縮了票據，年度規模下降2333億元，縮減比例為38%。確認在應收款項類投資中的非標資產增加較多，資產管理計劃增加211億元，目前未針對該類型資產計提相應的撥備。2014年，非標資產的投資會繼續受到政策的負麵影響。

    而規模縮水、信用成本大增使得業績低於預期，四季度撥備前利潤同比增長14.7%，由於信用成本明顯高於同期使得營業利潤同比僅增長1.4%。其中四季度單季撥備前利潤同比增長23.3%，但撥備的大幅增長使得單季淨利潤同比僅增長2.4%，環比下降13.6%。