上市公司瘋狂的涉礦是否值得追逐

    企業論壇

    作者：曾濤

    【摘要】A股市場一直以來都不缺乏主題概念的炒作，特別是在近幾年熊市階段和金融危機的陰霾遲遲未消失以及通脹背景下，雖然上證綜指指數一直處於萎靡不振的狀態，但各種概念讓個股起舞。在眾多概念中，屬涉礦概念股最為瘋狂，達到沾“礦”即大漲，其股票受到投資者的瘋狂追捧。一夜暴富的情形吸引了足夠的眼球，而湧現的涉礦企業也層出不窮，從2010年開始至今，除去本身已經是金屬加工的礦產企業，已有將近百家上市公司半路出家涉足礦產投資，很多陷入盈利困境的上市公司都把礦產投資當作救命稻草。然而，礦產投資是否能夠改變上市公司命運，涉礦公司是否值得投資者為之瘋狂？

    【關鍵詞】上市公司 涉礦 瘋狂

    “涉礦”是指通過以現金、定向增發、資產置換等方式收購或參股礦產企業，從而新增礦產開采業務或者原礦產業務比重加大的上市公司。本文從上市公司公告中統計，統計“涉礦”公司披露信息發現，“涉礦”事項的資金規模多為1億元至5億元之間，而收購規模在10億元及以上的“涉礦”公司僅有5家，ST天一以30億元的交易規模居首；“涉礦”規模最小的則為超華科技，不足100萬元.剔除了一些低於上千萬涉礦規模資金的涉礦企業。將近190家礦公司中五成為半路出家，除去本身就是礦投資的公司，2010年涉礦企業不是很多，2011年將近達到了60家，而在2012年已經達到了將近百家上市公司，收集到為92家，分布在房地產、建築建材、化工、機械等多個行業，基本覆蓋了A股市場的所有重要行業領域。下表為上市公司涉礦企業行業分布。

    然而在A股市場上，涉礦概念股價反複逞強，涉礦概念慢慢呈現一些亂象，由於最近兩年涉礦股份瘋狂的上漲，出現大量瘋狂的漲停潮，近兩年來的涉礦熱潮充分說明了涉礦並非礦企的專屬，不管是釀酒還是製藥，理論上隻要有閑置資金均可涉礦，很多公司都想涉足這塊香餑餑。收集到的92家上市公司涉礦企業中是ST個股的就有31家（含有曾今是ST個股，受益證監會摘帽新政的），剔除了一些市盈率為負的上市公司和一些市盈率達到幾千的公司，也使平均市盈率為260多倍，遠遠高於主營業務為礦產資源開發公司以及礦產金屬加工公司近50多倍的市盈率平均值。同時在涉礦上市公司在2011到2012年用於公開增發對礦產投資的達到25次可見，涉礦概念股用股權增發融資次數明顯多如下表2所示。涉礦公司股價暴漲浮華的背後，成功取得礦產投資的實為少數。

    市盈率統計為2012年三季報，用於礦產投資增發次數為2011年到2012年。

    一、瘋狂涉礦到底意欲何為

    （一）自身的條件不足，想一夜暴富，大肆涉礦

    企業並沒有結合自身的條件而是懷揣著涉礦一夜暴富的美夢而涉足礦產投資如西藏發展，TCL，大元股份等。

    西藏發展本業是加工和銷售啤酒，長期以來，西藏發展的啤酒業務在同行業當中沒有明顯優勢。而主業並無明顯優勢的西藏發展之所以能成為2011上半年第一大牛股，就是因為沾上了2011年火熱無比的稀土概念。公司股價近乎瘋狂的上漲了一年，從2011年1月25日最低的8.59元一路上漲到2011年6月10日的38.37元，上漲幅度令人咋舌，高達350%，而在隨後的9月23日公司公告中宣稱“鑒於目前相關條件尚不具備，決定終止本次重大資產重組”。由於沒有結合自身實際而礦產投資流產，股價回歸基本麵最終下跌到11元左右。如果投資者就此報以能一夜暴富的夢想，在高位買進，其損失程度可見一斑。