專欄

    作者：劉 學

    賺到了錢但不知道為什，那是運氣：賺到了錢但不知道為什，卻仍盼望以同樣的方式再賺錢，那便是貪婪。

    貪婪總是使人健忘。

    經濟危機陰霾尚未散去，我們就又看到形形色色的投資專家，在構造各種各樣的題材、概念，引導投資者的投資。而為利益驅動的芸芸眾生，則趨之若騖，如影隨形。

    關於這次全球經濟危機的根源，金融專家的解釋雖然很多，但主要歸因於一些短期的因素，如次級貸、監管不力等等。筆者試圖換一個視角來討論這個問題。

    投資決策在很大程度上是一個對將要投資的資產的價值進行評估的過程。回顧曆史我們會發現，資產存在的形式和資產價值的表現方式發生了天翻地覆的變化。

    在一百多年前的農業經濟時代，我們最主要的資產是土地。任何一個未經專業訓練但隻要不傻的人，都可以對其價值做出基本正確的判斷。到了工業化時代，我們最主要的資產是設備、廠房、原材料等，一個受過專業訓練的人基本上可以對其價值做出相對可靠的判斷。

    而今天，我們已經步入了所謂的“知識經濟時代”。在知識經濟時代，我們社會的資產主要以何種形式存在？經濟時代的關鍵資產可以大致分成兩部分：一部分是說起來很順口、體會起來有點玄奧的“核心能力”；另一部分則是高度流動、大量過剩、不斷波動的貨幣資產。

    “核心能力”（core Competence）是昔拉哈拉德和哈默爾1990年在《哈佛商業評論》上的一篇文章中提出的概念，他們認為核心能力具有以下特征：