跌出來的機會

    行業

    作者：楊仁文 王玉

    我們認為，傳媒行業2015年投資策略將圍繞三大主線展開：市場化、互聯網化、國際化。市場化主要包括改革紅利引爆體育產業、國有媒體融合新媒體；互聯網化主要包括娛樂產業、營銷產業、教育產業等與互聯網的深度融合，衍生出新的商業模式、新的成長空間；國際化主要是傳媒白馬成長股經曆了第一輪的快速成長，開始走向國際化，打開新的市值空間。

    體育產業將是2015年投資的一大主題。核心邏輯：2014年是中國體育元年，2015年將是中國體育大變革年，看好足球、路跑、戶外等細分產業機會。

    （1）路跑產業：從關注度和參與度兩個維度，路跑參與度較高、關注度較低，體現較強的群眾體育屬性。路跑貫穿體育產業3層結構：在競賽表演業，主要是馬拉鬆及相關運動賽事運營；在體育服務業，包括健身、培訓、俱樂部、媒體等；在用品及相關產業，主要是鞋服裝備。2014年全球體育產業年增加值約1.5萬億美元，粗略計算路跑產業占全部體育產業1/10，即1500億美元。參照其他行業，中國區營收一般占全球營收5%-10%。保守估計目前中國路跑市場總規模約75億美元，即450億元人民幣左右。相關投資標的智美集團（1661.HK）、中體產業（600158.SH）。

    （2）足球產業：中國目前中、高級球迷合計約為3.7億，專業球迷1億左右。2014年世界杯CCTV5收視人數7.9億（未去重），平均收視率6.29%，居同期所有電視欄目之首。10年來中超聯賽上座人數持續攀升。2012年統計數據，具有購買力的中超球迷為5000萬。比照英超，中超商業價值有幾十倍的成長空間。相關投資標的雷曼光電（300162.SZ）、江蘇舜天（600287.SH）。