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    聶夫之道

    約翰·聶夫1964年成為溫莎基金經理，並一直擔任至1995年退休。在此期間，他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經營成當時最大的共同基金。

    在聶夫執掌的31年間，溫莎基金的總投資回報率為55.46倍，累計平均年複合回報率達13.7%，這個紀錄在基金史上尚無人能與其媲美。

    聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經營合夥人。聶夫的成功之道並不在於使用了高深的投資技巧及數學模型，而是廣為人知的低市盈率投資法。

    對於A股市場的投資者，聶夫的投資之道完全可以複製，因為低市盈率投資法很容易做到量化選股，而且回溯檢驗的結果相當不錯。

    我們運用修正過的聶夫選股方法對2005年5月初至2012年12月底的A股市場進行了回溯檢驗，結果表明聶夫之道在A股市場可以取得44.12%的年化複合收益率，而同期滬深300指數的年化複合收益率隻有13.86%，聶夫之道投資法的年化超額收益達到30.26個百分點。

    在24個分季度檢驗區間中，“聶夫之道”跑贏滬深300指數的次數達到16個，占比為66.67%，單季最高超額收益達到56.77個百分點；在8個超額收益為負的檢驗區間中，單季最高超額負收益隻有10.69個百分點。

    此外，我們還將“聶夫之道”與公募基金進行了對比，在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執掌該基金，直至其於2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達到1149.07%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金淨值將達到12.49元。

    作為比較，“聶夫之道”在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達到1549%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金淨值將達到16.49元。

    如果“聶夫之道”是一隻基金，那其收益率戰勝了以王亞偉所領銜“華夏大盤精選”為代表的全部公募基金；此外，與包括開放式和封閉式在內的全部公募基金相比，“聶夫之道”還有一個非常明顯的優點，即投資者可以根據自己的決定在任何期間買入和賣出。

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    4月29日-5月5日的五個交易日中，根據Wind統計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數的300家成份股公司，業績調升47家，調降90家。

    過去一個月，滬深300指數成份股業績調升90家，調降154家。

    截至5月5日收盤，滬深300指數成份股按總市值除以預測總利潤計算的2015年PE平均值為14.70，按照總市值從大到小分為5個區間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為12.07、26.89、28.08、47.54、64.22。

    相比一周前（4月28日），滬深300指數成份股預測總利潤減少0.58%，由22006億元變為21879億元；市盈率平均值減少4.63%，由15.41變為14.70。

    相比一個月前（4月5日），滬深300指數成份股預測總利潤減少1.9%，由22304億元變為21879億元；市盈率平均值增加13.83%，由12.91變為14.70。

    截至5月5日，過去一周（2014年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一周（2014年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側表格所示。

    截至5月5日，過去一個月（2014年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一個月（2014年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側表格所示。Wind評級的1分至5分，分別對應“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

    創一年新高（新低）股票概況

    4.29-5.5日期間，共計558隻股票創一年新高。創新高個股數量位列前三位的行業（申銀萬國一級行業分類）分別是化工（55隻）、機械設備（49隻）和房地產（46隻）。

    創新高股票在時間上的分布是：4月29日60隻；4月30日167隻；5月4日260隻、5月5日71隻。

    上述股票2015年5月5日總市值之和為109241.39億元。