“從華爾街到矽穀（套裝共9冊） (xinshuhaige.com)”

    第一章

    查理·芒格傳略

    邁克爾·布洛基

    最接近把一個人的生活重新過一遍的事情是回憶那種生活，並用文字記錄下來，讓這種回憶盡可能地長久。

    ——本傑明·富蘭克林

    伯克希爾·哈撒韋的輝煌故事背後，是兩位金融界的天才：廣受讚譽的沃倫·巴菲特和他的“沉默夥伴”，以低調為樂的查理·芒格。

    查理是沃倫的朋友、律師、顧問、“死對頭”（沃倫曾經稱他為可惡的“說不大師”），也是美國商業史上最成功的上市公司的最大股東之一。沃倫1964年接管了伯克希爾，幾年後，查理也加入了管理層，自那以來，該公司的市值令人震驚地增長了13500倍，從1000萬美元猛增到1350億美元，而且該公司的流通股並沒有增加多少。如此非凡的增長是這兩位美國中西部人取得的傑出成就，他們齊心協力，發現和抓住了許多其他商人不斷錯過的機會。

    這個場景注定了在查理隨後的歲月將會無數次地重複：在明尼蘇達州卡斯湖成功地釣到大魚。

    沃倫是美國最受尊敬和知名度最高的商界領袖之一，而查理則有意地避開鎂光燈，選擇了相對默默無聞的生活。為了更好地理解這位複雜和極其低調的商人，我們必須從頭開始。1924年1月1日，查理·托馬斯·芒格生於美國中部的內布拉斯加州奧馬哈市。許多知名人士都是他的中西部老鄉：威爾·羅傑斯、亨利·方達、約翰·佩爾辛、哈·杜魯門、沃爾特·迪士尼、安·蘭德斯、傑拉德·福特——當然還有沃倫·巴菲特。

    查理最初和巴菲特家產生交集，是在他成長的那些年，當時他在巴菲特父子商店工作。那是奧馬哈市一家高檔雜貨店，與芒格家相隔六個街區。老板是沃倫的祖父恩尼斯特，他擁有這家商店的部分所有權。恩尼斯特是嚴格的紀律執行者，他安排手下的年輕工人每天上班12個小時，期間既不能進食，也不能休息。按照查理的說法，他的老板的反社會主義的態度可以從其設定的規矩看出來：老板要求孩子們下班時上繳兩分錢，那是新的社會安全法案規定的費用。他們得到的是兩美元的日薪和一句忠告：社會主義是有問題的。

    巴菲特雜貨店的艱苦工作讓查理和沃倫受益終生。在他未來的生意合夥人離開幾年之後，年輕六歲的沃倫也在恩尼斯特爺爺手下艱苦地工作過。

    查理的正式教育始於鄧迪小學，他的兩位妹妹瑪麗和卡蘿爾也是該校的學生，他們在那得到了正統的道德教育。老師們記得查理當年是個聰明的小孩，也表現得有點目中無人。他喜歡用通過各種圖書（尤其是傳記）所獲得的與日俱增的知識來質疑老師和同學們的世俗智慧。如今，他已想不起最早接觸本傑明·富蘭克林的那些格言警句是在什時候，但它們讓查理對這位兼收並蓄的古怪政治家和發明家產生了不可磨滅的崇拜之情。查理的雙親埃爾·芒格和弗羅倫斯·芒格夫婦鼓勵，聖誕節會給每個孩子送幾本書當禮物；那些書通常在當天晚上就被狼吞虎咽地看完。

    查理和他的太太南希在駛離聖塔巴巴拉海岸的Channel Cat號遊艇上。

    “我這輩子遇到的聰明人（來自各行各業的聰明人）沒有不每天的——沒有，一個都沒有。沃倫讀書之多，我讀書之多，可能會讓你感到吃驚。我的孩子們都笑話我。他們覺得我是一本長了兩條腿的書。”

    戴維斯家是芒格家的世交，兩家離得很近，芒格經常去他們家翻閱埃德·戴維斯醫生的各種醫學期刊。埃德是他父親最好的朋友，也是他們的家庭醫生。由於早年接觸了戴維斯醫生的醫學藏書，查理養成了終生對科學的興趣。到了14歲那年，這個早熟的好學少年也變成了醫生的好朋友。查理當年對醫學特別感興趣，他觀看過戴維斯醫生進行泌尿科手術的錄像，並對類似手術的統計結果感到著迷。

    查理在家有飼養倉鼠的愛好，偶爾會拿它們跟其他孩子進行交易。查理敏銳的談判能力甚至在小時候就已經鋒芒畢露，他通常能夠換來更大的或者有少見顏色的倉鼠。當他養的倉鼠達到35隻時，他母親勒令他停止這種愛好，因為他在地下室給倉鼠蓋的窩實在太臭了。事隔多年之後，他的妹妹還記得，在查理放學回家喂倉鼠吃東西之前，家人不得不忍受它們因為饑餓而發出的無窮無盡的尖叫。

    查理上的是中央高中，它是一所規模非常大的公立學校，被認為是很好的大學預科學校。老師大多數是女性，他們對工作和學生都很認真負責。中央高中提供了傳統的經典教育課程，查理當然學得很出色，因為他的邏輯思維能力很強，又很好學。

    倉鼠飼養員和交易員

    在媽媽教會他讀字母之後，查理就上學了，所以在小學和初中時，查理是班上年紀和個子最小的學生。由於身材實在太小，查理在常規的高中體育項目中毫無競爭力，所以他參加了射擊隊；因表現優異獲得了傑出代表隊員獎，最終還成了隊長。他那件代表隊毛衣（查理回憶說“在很小的襟部上繡著很大的字母”）引起許多校友的矚目，他們很奇怪這個弱不禁風的小家夥怎能得到優異獎。那是查理運氣好，他父親熱愛戶外活動，喜歡獵野鴨，而且很高興他兒子的槍法神準。

    20世紀20年代的奧馬哈是一個民族熔爐；不同種族和宗教的人們相安無事，生意上也互有往來，犯罪幾乎是聞所未聞的事情。該市的居民既不鎖家門也不鎖車門，人們相互信任。孩子們在溫暖的夏夜玩“踢罐子”遊戲，在星期六的午後去看最新的“有聲電影”，比如說《金剛》，那是查理八歲時的最愛。

    中央高中校徽

    20世紀30年代是艱難時世，奧馬哈受到大蕭條的嚴重影響。查理親眼看到貧苦大眾的窘境，那讓他終生難忘。他看到流浪漢在街上遊蕩，乞討人們的施舍；也看到有人願意清掃車道或者走廊，以便換取一個三明治。借助家人的社會關係，查理找到一份成天看馬路上人來人往的無聊工作，每小時能賺40美分。查理喜歡這份工作多過在雜貨店搬運沉重的貨箱。

    查理的爺爺是一位受尊敬的聯邦法官，他的父親也踏上法律的道路，成了一名成功的律師。查理的近親受到大蕭條的影響並不嚴重，但有些遠親深受其害。這個時代為年輕的查理提供了真正的學習經驗。他爺爺伸出援手，拯救了查理的叔叔湯姆開設在內布拉斯加州斯特朗姆斯伯格市的一家小銀行，查理從中領教到了爺爺的慷慨仗義和精明的商業頭腦。由於經濟形勢很糟糕，加上莊稼因為幹旱而歉收，該銀行的農民客戶無力償還貸款。湯姆累積了35000美元無法收回的貸款憑證，前來懇求芒格爺爺相助。這位法官拿出一半的身家來冒險，花了35000美元的第一抵押貸款來交換銀行的那些不良貸款，從而使得湯姆能夠在羅斯福的銀行整頓期過後重新開門營業。法官最終收回了他的絕大部分投資，但那是很多年以後的事情了。

    大蕭條期間，奧馬哈也未能幸免於難。查理的近親並沒有遭到太大的影響，但他的一些遠親深受其害。

    芒格法官還送他的音樂家女婿去上製藥學校，並資助他買下一家位置上佳、因為大蕭條而倒閉的藥店。該藥店後來財源廣進，讓查理的姑媽過上了有保障的日子。查理學到這樣的道理：隻要相互支持，芒格家族就能渡過美國曆史上最糟糕的經濟崩潰。

    幸運的是，埃爾·芒格的律師事務所在大蕭條期間生意興隆，當時美國最高法院同意複審一樁涉及由他代理的某家小型肥皂製造公司的稅務案件，這給他帶來了一筆橫財。碰巧，最高法院的審理結果也會影響到行業巨頭高露潔——棕欖公司。高露潔公司認為，這位中西部的律師缺乏必要的經驗，根本無法在最高法院打贏官司，所以他們付錢請埃爾讓賢，由某個著名的紐約律師來取代他的位子。這位大城市的律師輸掉了官司，埃爾則把一筆可觀的費用裝進了口袋。後來他開玩笑地說，他要是接手這個案子，也有可能打輸，而且賺到的錢更少。這筆錢的具體數目並沒有被披露，但它和埃爾從其他客戶那賺到的錢加起來，足夠讓芒格一家在大蕭條期間繼續過著舒服的日子。查理也幫家庭分憂，他通過工作賺取自己的零用錢，從而親身體會到了財務獨立的價值。

    “由於受到第二次世界大戰期間各種因素的刺激，我曾短暫地鑽研過基礎物理學。這次鑽研極大地提高了我的智慧。結果我得到了更多的思維模式，所以我更不會成為寓言中那個‘拿著鐵錘的人’。”

    1941年，大西洋彼岸戰火正酣，查理從中央高中畢業，離開了奧馬哈，前往密歇根大學就讀。查理選擇了數學作為他的專業，因為他被數學邏輯和推理所吸引。上了一門理科必修的基礎課程之後，他也喜歡上了物理學。查理為物理學的魅力和廣闊的研究範圍而著迷，尤其讓他印象深刻的是阿爾伯特·愛因斯坦這樣的物理學家研究未知事物的過程。查理後來熱衷於用物理學的方式來解決問題，他認為這是處理各種生活問題的有效技巧。他常常說，任何人要想獲得成功，都應該學習物理學，因為它的概念和公式十分美麗地展現了正確理論的力量。

    當時部隊急需上大學那個年齡段的人應征入伍。19歲生日之後不久，在密歇根完成大二學業的查理加入了美國陸軍空軍兵團的一個軍官培養計劃，完成該計劃之後，他將成為一名少尉。他被派往新墨西哥大學的阿爾布開克校區，學習自然科學和工程學，後來又被送到加利福尼亞州帕薩迪納市，入讀了聲譽很高的加州理工學院。他專攻熱力學和氣象學——這是兩門對當時的飛行員來說很重要的學科——被培養成一名氣象學家。完成加州理工的學業之後，查理被分配到位於阿拉斯加州諾姆市的永久軍事基地。

    “我在加州理工隻讀了九個月，那是二戰期間，空軍安排我在那進修氣象學。當年，甚至是現在，預測天氣就像利用賽馬的資料來預測賽馬的結果。如果不是戰爭的壓力，我對氣象的興趣是零。”

    服役期間，他和年輕的南希·哈金斯結了婚。南希原籍帕薩迪納，是他妹妹瑪麗在斯克普斯學院的好朋友。他們先後在阿爾布開克和聖安東尼奧安家，直到1946年查理從美國陸軍空軍兵團退役。查理和南希婚後不久便生下了他們的第一個孩子，那是一個男孩，他們給他起名叫泰迪。

    雖然在幾個大學念過書，但查理仍然沒有學士學位。盡管如此，他借“複員軍人安置法案”，申請了哈佛法學院，他父親也是該校畢業的。他沒有本科學位，申請時處於劣勢，但哈佛法學院的前院長羅斯克·龐德是他家的世交，他親自為查理說情。查理被錄取了，不過招生辦決定讓他先修本科的課程。

    結果，查理輕而易舉地在哈佛取得了成功，盡管在此期間他得罪了少數幾個人。因為聰明過人（空軍的測試表明他的智商極高），查理的行事往往出人意表，這通常被視為唐突魯莽。實際上，查理隻是有點毛躁，也不太喜歡在教室跟同學玩笑嬉鬧。盡管如此，他還是受到大多數同齡人的喜愛，也完全享受在哈佛豐富多彩的學生生活。

    1948年，查理從哈佛法學院畢業，同屆學生有335人，他是12名優秀畢業生之一。他原本想加入父親的律師事務所，但和父親商量之後，他們兩人都認為查理應該去更大的城市發展。於是，他啟程前往南加州，當年還是加州理工學院的學生時，他就喜歡這個地方。通過加利福尼亞州的律師執業考試之後，他供職於賴特&加雷特律師事務所，該公司後來更名為穆西克、畢勒&加雷特律師事務所。查理在南帕薩迪納修建了一座房子，房子是由他的建築師姨父弗雷德克·斯托特設計的；他、南希和他們的三個孩子——泰迪、莫莉和溫蒂——就住在那座房子。

    哈佛法學院院長羅斯克·龐德親自出麵，讓查理被哈佛錄取。

    “說起來挺傷心的，但確實不是每個人都喜歡我。”

    雖然外表風光無限，但查理的世界並非陽光普照。他的婚姻遇到了問題，他和他的妻子最終在1953年離婚。在那之後不久，查理得知他深愛的兒子泰迪罹患了致命的白血病。這對29歲的查理而言是難以承受的打擊。當年骨髓移植尚未出現，白血病是沒有希望治愈的絕症。有個朋友記得，那時查理會到醫院探望垂死的兒子，然後痛哭著走在帕薩迪納的街頭。

    在這段傷心的日子，他的好友和律師事務所合夥人羅伊·托爾斯通過朋友搭線，安排查理和住在洛杉磯的南希·巴·博斯韋克見麵。她是斯坦福的畢業生，離了婚並有兩個兒子，他們的年齡和查理的兩個女兒差不多大。查理和南希有很多共同的愛好，相處得很快樂；在幾個月的約會之後，他們訂婚了。他們在1956年舉辦了一個小型的家庭婚禮，四個從四歲到七歲的孩子（男方的兩個女兒和女方的兩個兒子）參加了婚禮。

    查理和南希在南希位於洛杉磯西部丘陵地帶的房子住了好幾年。後來為了縮短查理上下班的距離並加上其他原因，他們搬到漢考克公園，現在他們還住在那。他們修建的房子很大，足以容納這個人數不斷增加的家庭：他們後來又生了三個兒子和一個女兒，總共擁有八個子女。幸運的是，他們兩人都喜歡孩子！他們還喜歡高爾夫、海灘和社交俱樂部。查理和南希很快加入了大學俱樂部、加州俱樂部、洛杉磯鄉村俱樂部和海灘俱樂部。

    查理終生對倫敦街頭的建築物極感興趣。

    由於背起了許多新的責任，查理在他的律師事務所賣命工作。即使是這樣，他的收入仍然不能讓他滿意，因為律師的收入是按小時收費的，而且跟年資有關。他想要擁有相比資深律師更多的收入。查理想要成為他的律師事務所客戶中一些大資本家那樣的人物，尤其是哈維·馬德——他後來創辦了以自己的名字命名的大學。在南希的支持下，他進行了律師業務之外的投資，尋求別的賺錢辦法。然而，他並沒有忘記他祖父教導的鐵律：專注於當前的任務，控製支出。

    1956年1月27日，查理和南希·巴·博斯韋克結婚。

    應用這種保守的方法，查理抓住了許多發財致富的機會。他開始投資股市，並且獲得了某個客戶幾家電器企業的股權——這種做法在20世紀50年代中期和60年代的美國律師中很常見。這項投資對雙方都有利：查理獲得了寶貴的經商知識，而他的客戶則享受到了一位精通領域不僅限於法律的律師的先見之明。

    1961年，查理第一次涉足房地產業，投資夥伴是他的客戶和朋友奧蒂斯·布思。他們在加州理工學院附近的空地修建了分戶式產權公寓，這項投資大獲成功，兩位合夥人投入了10萬美元，得到了30萬美元的可觀利潤。查理和奧蒂斯接著在帕薩迪納成功地開發了另外一個項目。查理後來還在加州阿罕布拉市參與了一些相同的項目。在不斷地談判和簽約的過程中，他的商業觸覺變得更加敏銳了。他把從上述投資賺到的錢都用於房地產開發，這樣一來，他所做的項目就變得越來越大。等到1964年他收手的時候，光是房地產開發就給他帶來了高達140萬美元的收益。

    “我想你要是在為心愛的女人購買珠寶，你可能就不會計較花了多少錢。”

    查理論吸引客戶：“關鍵是把手頭的事情做好……把手頭的事情做好。把已經擁有的客戶照顧好，其他的自然會來找你。”

    1962年2月，他和四個來自穆西克、畢勒&加雷特的同事合夥成立了新的律師事務所。最初的五位合夥人分別是羅伊·托爾斯、羅德克·希爾斯、狄克·艾斯本思赫德、弗雷德·沃爾德和查理。後來成為合夥人的還有羅德的太太卡爾拉，以及詹姆斯·伍德，他是一個獨立的執業律師，也是希爾斯家的好友，而且重要的是他有一位客戶。他們把律師事務所命名為芒格、托爾斯&希爾斯。多年以來，這個事務所更改了幾次名字，但總是以芒格、托爾斯開頭。隨著羅恩·奧爾森的加入，它最終變成了芒格、托爾斯&奧爾森，簡稱“芒格托爾斯”或者“MTO”。

    對於當年的芒格來說，在律師業的成功隻是事業的起點，而非最終的目標。差不多在創辦新的律師事務所的時候，他同時也在仔細地設計退出該行業的方案。查理和傑克·惠勒一起建立了一個投資合夥公司，後來艾爾·馬歇爾也加入他們。幾年之前查理有了這個投資合夥公司的想法，當時查理的父親去世了，查理必須返回奧馬哈料理後事。為了歡迎查理回家，查理的朋友兼醫師埃德·戴維斯醫生的子女們安排了一個晚宴。戴維斯的兩個兒子埃迪和尼爾都是查理童年的死黨，那個時候他們已經成了醫生，而他們的妹妹薇拉則嫁給了奧馬哈的商人李希曼。出席晚宴的有薇拉和李希曼、尼爾和他的妻子瓊，以及一個叫做沃倫·巴菲特的小夥子。

    查理的父親阿爾弗雷德·芒格

    查理正是因為回家料理父親的後事，才會遇到沃倫·巴菲特。

    查理認識沃倫的家人，因為他早年曾在巴菲特父子商店工作過；沃倫也聽說過查理，那是幾年前他在奧馬哈募集投資資本金的時候。有一次，沃倫遇到戴維斯醫生和他的太太多蘿西，向他們解釋自己的投資哲學，他們同意把畢生積蓄的很大一部分——10萬美元——交給他。為什呢？醫生解釋說沃倫讓他想起了查理·芒格。沃倫並不認識查理，但至少已經有了一個喜歡他的理由。

    在這次回家的晚宴上，查理和沃倫發現他們有很多相同的想法。餐桌上其他人也明顯地看出來這將會是一次惺惺相惜的交談。那天晚上，兩位年輕人——沃倫29歲，查理35歲——相談甚歡，他們無所不談，話題包括商業、金融和曆史的許多方麵。如果其中一方在某個方麵的知識比較豐富，另外一方就會很興奮地洗耳恭聽。

    沃倫對查理繼續從事律師職業不以為然。他說查理固然可以把當律師作為一種愛好，可是當律師賺的錢沒有沃倫正在做的事情賺得多。沃倫的邏輯幫助查理在經濟條件許可的時候第一時間放棄了律師生涯。

    查理返回洛杉磯之後，他們的交流還在繼續，通過電話和長長的信件，有時他們的信長達九頁。他們都明白兩個人注定要一起做生意。他們之間不存在正式的合夥關係或契約關係——這種紐帶是由兩個相互理解、相互信賴的中西部人的一次握手和擁抱創造出來的。

    他們的夥伴關係帶來了許多好處：友誼、投資機會，以及那種理解彼此的思想和言語的獨特能力。後來，他們各自領導的兩家機構也開始互利互惠。沃倫投資或者收購企業的時候，會請芒格托爾斯律師事務所當法律顧問，他能隨時享有全國頂尖的律師事務所，這給他帶來了很多收益。與此同時，芒格托爾斯除了獲得巴菲特的顧問費之外，也有其他收獲，因為巴菲特的聲譽給律師事務所帶來了更多的高端客戶。

    但芒格托爾斯律師事務所並非唯利是圖。芒格個人的生活原則在這個律師事務所也有所體現，該所不事聲張地為洛杉磯地區的貧困人民和弱勢群體提供了大量的法律援助服務。時至今日，查理對該所的律師仍有影響，他總是提醒他們，“別隻看到錢”，要“選擇那些你願意與他交朋友的客戶”。雖然芒格早在1965年就離開了這個律師事務所，隻在那幹了三年，但他對該所的影響仍然是不可磨滅的，這可以從下麵這點看出來：他的名字依舊排在該所175名律師的前列。離開的時候，他並沒有撤出他在該公司的股份。相反地，他主動將他的股份劃給他的年輕合夥人弗雷德·沃爾德——他死於癌症，留下了一個妻子和幾個子女。

    查理追求財務獨立的計劃很快獲得了巨大的成功。他和傑克·惠勒合夥投資創立了惠勒芒格公司，他花了許多時間來打造該公司的資產基礎。他也花時間參與了各種房地產開發項目。所有投資都是一帆風順，沒有遇到重大的波折。在惠勒芒格公司，查理用他自己的錢和其他人的錢來投資股票。查理更專注於讓他的資本運轉起來，而不是吸引新的客戶。因為傑克·惠勒在太平洋海岸股票交易所擁有兩個席位，惠勒芒格公司隻需支付很低的交易費用，同時惠勒和芒格將行政開銷一直保持在接近零的水平上。

    太過相似？

    查理對兩個人太過相似的“擔心”在2005年接受《基普林格個人理財雜誌》的訪談中顯露無遺：“沃倫·巴菲特和你在投資及決策方麵的分歧多嗎？”“不多。這就是問題所在：如果我們之中有一個人看好某件事情，往往意味著兩個人都會看好。”

    隨著時間的流逝，查理和沃倫繼續給對方打電話和寫信，分享他們的想法和投資理念。有時候他們會同意投資同一家公司。有時候他們的意見產生了分歧。慢慢地，他們各自獨立的投資產生了交集。沃倫投資了藍籌印花公司，變成最大的個人股東。查理變成了第二大股東，最終，伯克希爾公司將其收歸旗下。

    《福布斯》400富豪榜

    查理·芒格

    16億美元。

    投資業。洛杉磯。

    80歲。離異，再婚；8個子女。

    與合夥人沃倫·巴菲特相比，他得到的讚美沒那多，財富更是少得多，但仍是伯克希爾·哈撒韋的重要人物。自1978年以來擔任該公司的副董事長，擅長複雜的投資分析。1959年與巴菲特相識，隨後開始投資伯克希爾。其他投資：持有好市多公司（Costco Wholesale，零售業）、每日快訊（Daily Journal，法律報紙）和傳家地產（Price Legacy，地產投資）的表決權股。熱衷教育事業，捐贈了帕薩迪納市亨廷頓圖書館的新樓；是哈佛——西湖中學的校董。

    《福布斯》，2004年10月11日

    答題人

    伯克希爾年會有20000人參加，西科年會有將近500人出席。在大約六個小時的伯克希爾年會和三個小時的西科年會上，查理無需彩排，也無需把問題顯示在屏幕上，他隻用鉛筆和白紙，回答各種各樣的提問。下麵這個例子來自2004年西科年會：

    問：下星期五晚上我想要去明尼蘇達州的鷹湖釣鼓眼魚。你有什技巧或魚餌推薦嗎？

    答：我不釣鼓眼魚啦，年紀大了之後，我隻釣鱸魚了。但在我的湖，鼓眼魚在晚上比較好釣。

    查理和惠勒的合夥關係從1962年持續到1975年。惠勒芒格公司的前11年表現非常優異，年均複合毛收益率為28.3%（淨收益率為20%），同期道指年均複合增長隻有6.7%，而且沒有出現收益下滑的年份。但這家合夥公司在1973年和1974年的大熊市中遭到了沉重的打擊，這兩年的虧損率分別為31.9%和31.5%，因為該公司的主力重倉股藍籌印花公司和新美國基金下跌得很厲害。該公司的業績出現了下滑，盡管用查理的話來說，他“那些主要的投資最終肯定能以高於市場報價的價格售出”。不過這家合夥公司在1975年強勁反彈，年度收益猛增73.2%，將14年的年均複合回報率提高到19.8%（淨回報率13.7%），而同期道指的年均複合增長隻有5%。

    在這段艱難經曆之後，查理效法巴菲特，最終決定不再直接為投資者管理基金（沃倫在1969年關閉了他自己的合夥公司）。他們決定通過控股一家股份公司來建立財富。惠勒芒格公司清算的時候，它的股東得到了藍籌印花公司和多元零售公司的股份。這些股份後來被轉為伯克希爾·哈撒韋的股票，1975年底的收市價是38美元。如今，每股價格超過85000美元（2005年本書英文版首次出版的時候），使查理成為《福布斯》400富豪榜上的一員。雖然查理對錢多錢少其實無所謂，但他為自己的名字出現在這樣的榜單上而感到懊惱。盡管個人形象很健康，查理還是喜歡低調。

    伯克希爾·哈撒韋在沃倫和查理的領導下獲得非凡成功的故事已經在其他地方被講述過很多次，所以這就不贅述了。總而言之，在挑選價值被低估的公司、然後從公開市場上購買大量的股票或者直接將它們收購方麵，他們的業績是無與倫比的。他們收購了各種各樣的企業，包括約翰斯·曼維爾公司、布法羅晚報、飛行安全國際公司、Netjets飛機租賃公司、邵牌地毯、本傑明·摩爾油漆公司、政府職員保險公司和牛奶皇後公司等。此外，他們還在公開市場上收購許多上市公司的大量股票，這些公司包括華盛頓郵報、可口可樂、吉列和美國運通。大多數情況下，他們的主要投資都是長期的——實際上，他們仍然擁有幾乎每一家他們直接收購的企業。

    本傑明·富蘭克林的職業生涯橫跨政府、商業、金融業和工業多個部門；每當公開發表演講或找到聽眾的時候，不管何時也無論聽眾是多是少，查理總是流露出對他的仰慕。在喜詩糖果公司75周年慶典上，查理說：“我本人是個傳記愛好者。我認為當你試圖讓人們學到有用的偉大概念時，最好是將這些概念和提出它們的偉人的生活與個性聯係起來。我想你要是能夠和亞當·斯密交朋友，那你的經濟學肯定可以學得更好。和‘已逝的偉人’交朋友，這聽起來很好玩，但如果你確實在生活中與那些有傑出思想的已逝的偉人成為朋友，那我認為你會過上更好的生活，得到更好的教育。這種方法比簡單地給出一些基本概念好得多。”

    富蘭克林用他自己賺到的錢達到了財政獨立的目標，所以他能夠專注於社會改良。查理仰慕他的精神導師的這種品質，努力效仿富蘭克林。他長年參與管理撒瑪利亞醫院和哈佛——西湖中學，這兩家機構都在洛杉磯，他擔任過各自的董事會主席。多年以來，他和南希一直資助斯坦福大學、亨廷頓圖書館，以及加利福尼亞州聖馬力諾市的藝術收藏中心和植物園。他們最近捐建了亨廷頓圖書館的一座大樓，該樓名叫芒格研究中心。雖然查理自稱是保守的共和黨人，但他卻大力提倡計劃生育。他認為女性隻有熱愛孩子才能生育。他還資助各種旨在改善教育環境和教育質量的活動。身為8個孩子的父親和16個孫輩的祖父，查理認為他的財富應該用於幫助子孫繼承一個更美好的世界。

    查理論當合夥人

    “合夥人最好能夠獨立工作。你可以當一名指揮型的合夥人、服從型的合夥人，或者一名總是平等協作的合夥人。我三種都當過。

    "人們無法相信我突然讓自己變成沃倫的一名服從型合夥人，但有些人很好，你成為他的服從型合夥人也挺好的。我並沒有妄自尊大，對此無法接受。總是會有人在某些方麵比你優秀。你必須先成為下屬，然後才能成為領導。人們應該學會扮演各種角色。”

    認為不做好人也可以成為偉人的想法真是大錯特錯，我敢保證，人世間真正的偉人同時也必定是真正道德高尚的人。

    ——本傑明·富蘭克林

    聰明絕頂的查理·芒格如今仍是他最好的朋友沃倫·巴菲特的寶貴合夥人，也仍是更廣闊的商業世界的導師。他們聯手創建了曆史上最成功和受到最廣泛尊敬的公司之一。

    沃倫·巴菲特答問錄

    好啊，第一個問題是，你是在什時候、什地方第一次見到查理·芒格的？你們怎會認識？

    嗯，我最早遇到查理，是在1959年，當時戴維斯家的人介紹我認識他。戴維斯醫生之前總是說我很像芒格，我想知道那到底是恭維還是侮辱。所以，當1959年查理返回奧馬哈的時候，戴維斯家的人安排我們去吃晚飯；當時應該是在一個小包廂，就我們兩個和戴維斯家的幾位。那天夜某個時刻，當查理為自己講的笑話而笑得前俯後仰時，我知道我遇到氣味相投的人了。

    你對他的第一印象是什？

    我的第一印象是，我遇到了某個和我有很多相同之處的人。我也經常為自己講的笑話而笑得前俯後仰，也喜歡掌控對話的主動權。那天晚上，查理在這方麵做得比我成功一點，但我從他那學到很多東西。

    那很好啊。喏，現在要提個大問題啦，他成功的秘密是什？

    嗯，有一次，有位漂亮的女士坐在查理身邊，問是什因素促成了他的成功，而且不幸的是，這位女士非要查理用一個詞來回答。他當時準備了一通幾個小時的長篇大論，但是女士強迫他用一個詞來概括，於是他說他很“理性”。你知道的，他天生就是很理性的人，並把它用在做生意上。在其他方麵，他倒不是一直都很理性，但在生意場上絕對是，那讓他取得了巨大的商業成績。

    你認為還有哪些道德品質為他的成功作出貢獻嗎？

    實際上，我認為他那些道德品質真的來自他十分敬佩的本傑明·富蘭克林。我是說，他為人誠實正直，他做的總是比他的分內事要多，而且從來不抱怨其他人做了什。我們合夥了40年，他從來不對我做的事情放馬後炮。我們從來沒有發生過一次爭執。我們對許多事物的看法有時會有分歧，但他是個完美的合夥人。

    你覺得他最異乎尋常的特點是哪些？

    要我說的話，查理的一切都是異乎尋常的。我花了40年在他身上找尋常的東西，現在還沒找到呢。查理譜寫了他自己的樂曲，那是真的沒有人聽過的樂曲。所以，我想說的是，我想不到有誰可以和查理歸為一類。他是獨一無二的。

    最後一個問題，你認為南希給他的生活造成了什影響？

    我必須指出的是，查理並不尋找任何人來影響他，但盡管如此，南希還是幹得很漂亮。如果我是婚姻介紹所的人，我可不願意查理成為我的客戶。

    蘇絲·巴菲特答問錄

    告訴我們沃倫和查理第一次相遇的情況吧。

    他們最早相遇的那天晚上，尼爾·戴維斯把他們都請到這家餐廳來，我看著這兩個人，心想，尼爾把他們倆帶到一起，是想要看這兩個自負的人相互較勁吧？因為這是兩個強勢、愛說話、極其聰明的家夥。讓我吃驚的是，沃倫居然肯安靜下來，讓查理掌握話語權。我還從來沒有看到過那樣的情況。沃倫總是掌控對話的一方，我從來沒見到有誰能把這個角色搶走，那天晚上他把它讓給了查理。這太少見了，我永遠不會忘記那個晚上。

    那種情況很少見嗎？

    溫蒂·芒格在1998年11月對沃倫·巴菲特和蘇絲·巴菲特進行了這兩次訪談。蘇絲·巴菲特於2004年7月去世。

    嗯，沃倫的才思通常比其他人敏捷得多，他就是比誰都聰明得多，敏捷得多。我是說，他總是情不自禁地掌控話語權。你知道的，當時是查理“主導”。我真的感到很好奇。在那之後發生的事情已經是傳奇啦。

    我想當時沃倫覺得查理是他遇到的人中最聰明的，查理也覺得沃倫是他遇到的人中最聰明的。他們都隻對對方有這種感覺，後來也是這樣，所以我想，他們對彼此的智力的尊敬是起點。你知道的，後來他們發現彼此還有很多共同點，比如說都很正直，等等。他們是天造地設的一對。

    那是很令人興奮的。他們在相處時，我總是能夠看到他們之間的化學反應，他們的熱情都被點燃了。那真的、真的很棒。我認為沃倫是他們家的怪胎，查理在他們家或許也是，他們就是那幸運地相互認識了。

    你認為南希給查理的生活帶來了什影響？

    我認為查理生活的方方麵麵都因為南希而變得更好了，這是大家有目共睹的。她做事是那優雅、幽默和莊重。和其他所有認識這位了不起的女性的人一樣，我也很喜歡她——我尊重她，愛戴她，她是個非常重要的人物。查理一生中有很多幸運的事情，我想他最幸運的就是遇到南希吧。

    芒格、托爾斯&奧爾森律師事務所是1962年芒格和其他六位合夥人創辦的，是當今美國一流商業律師事務所之一，在洛杉磯和舊金山設有辦事處。它的訴訟律師和非訟律師專注於替客戶解決最重要的問題。查理的威望和那些樸素的箴言對該所產生了深遠而持續的影響，促使該所的律師不知疲倦地致力於理解和解決客戶的問題。這個律師事務所基本上不采用傳統的律師事務所營銷方式，而是聽從查理的建議：“帶來新客戶的最佳辦法就是把案頭工作做好。”該所的律師和沃倫、查理緊密合作，處理伯克希爾·哈撒韋的各種事務。羅恩·奧爾森曾經負責解決所羅門兄弟債券公司拍賣問題的一係列談判。鮑勃·鄧漢姆1991年離開該所，出任所羅門的總顧問（當時巴菲特是臨時首席執行官），並在巴菲特辭職之後擔任所羅門的董事長和首席執行官。1998年，在所羅門被現在的花旗集團收購之後，鄧漢姆回到了芒格、托爾斯&奧爾森。該所的律師繼續處理伯克希爾的並購業務和其相對而言極少的重要訴訟。

    查理·芒格在他的從業生涯中一直在研究那些獲得成功的人生和其他那些留下遺憾或者遭遇失敗的人生。這種研究讓我們明白他為什擁有那淵博的知識，為什仍舊是芒格、托爾斯&奧爾森最重要的精神導師。

    ——羅納德·奧爾森

    羅伯特·鄧漢姆，芒格、托爾斯&奧爾森律師事務所合夥人，西科公司董事

    羅納德·奧爾森，芒格、托爾斯&奧爾森律師事務所合夥人，伯克希爾·哈撒韋公司董事

    查理·芒格的投資合夥公司的投資業績

    表5的業績屬於我的一位朋友，他是哈佛法學院的畢業生，也是一家大型律師事務所的創辦人。我認識他是在1960年前後，當時我告訴他，當律師作為愛好不錯，但他可以做得更好。他成立的合夥公司和沃爾特（沃爾特·史洛斯，該文提到的另一位超級投資者）的完全不同。他的投資組合集中在非常少的幾隻股票上，因而，他的投資業績波動要大得多，但也是基於同樣的價值投資策略。從曆年的結果可以看出，他願意接受業績出現更大的起伏，他恰好是一個心理結構傾向集中的人，業績顯示也是如此。碰巧的是，這份業績屬於查理·芒格，他是我的合夥人，多年來和我共同管理伯克希爾·哈撒韋。然而，當他運作他的合夥公司時，他的投資組合和我以及前麵提到的幾位幾乎完全不同。

    （摘錄自沃倫·巴菲特的文章“格拉漢姆——多德斯維爾式的超級投資者”）

    沃倫和瑞克談“船長查理”

    “沃倫，你說查理為什要造這艘巨大的遊艇啊？”

    “嗯，整個航海界一直都有這個疑問，實際上，我們兩人知道答案。瑞克·格倫和我曾經在明尼蘇達遇到一件事，當時風和日麗，湖麵上波平如鏡，查理在沒有任何外力的幫助下，硬是把一艘船弄沉了。當瑞克和我就要第三次沉到水的時候，我們大聲地對查理說，下次他應該搞一艘比較穩定的船。我們認為，有了這艘甲板麵積達3400平方英尺的Channel Cat號遊艇，查理終於找到了一艘他能夠駕駛、並且不容易隻憑他一個人的力量就可以弄沉的船。”

    Channel Cat號遊艇 聖塔巴巴拉，加利福尼亞

    瑞克·格倫補充說：“第一次從水底冒出來的時候，我發現我正好和沃倫麵對麵。他的眼睛變得像碟子那大。把他救起來之後，我才意識到我錯過一個巨大的機會，你應該在救某人之前和他談報酬，而不是把他救起來之後再談。誰知道呢，我當時要是頭腦清醒一點，現在說不定，隻是說不定啦，已經是伯克希爾·哈撒韋的董事長啦。順便說一聲，我管查理那艘遊艇叫‘芒格的蠢事’。那是查理唯一做過的完全非理性的事情。”

    查理的結語是：“設計和建造那艘船是很好玩的事，怎就非理性了呢？”

    查理·芒格的慈善課程

    查理·芒格曾經對一群基金會的財務官員發表過題為“一流慈善基金的投資實踐”的演講，在演講快結束的時候，他說：

    ……現在出現了一種有害的趨勢，美國越來越多有道德感的青年才俊醉心於收益豐厚的資產管理及其隨之而來的現代摩擦，而對那些能夠給別人帶來更多價值的工作則不屑一顧……從前的查理·芒格（他說起他自己）為這些年輕人提供了一種可怕的職業榜樣，因為與他從資本主義得到的好處相比，他對文明作出的回報還不夠多。

    我能夠用切身的體會來證明“後來”的查理·芒格已經變成一個令人欽佩的模範，給文明作出了許多回報。南希·芒格和查理·芒格總是穩定地、慷慨地捐款給許多教育機構和研究機構，但是他們從不張揚；後來他們資助了一些重要的新建築物的建設，這才使他們的善舉為世人所知。他們最初捐建的是位於加州北好萊塢的哈佛——西湖中學的科學中心，查理是該校的校董。後來他們又在這為亨廷頓圖書館修建了新樓，該樓被命名為南希·芒格和查理·芒格研究中心；現在他們又繼續捐資為斯坦福大學法學院興建新的研究生宿舍樓，落成之後將會供法學院、商學院和其他學院的研究生入住。

    亨廷頓是一所獨立的研究型圖書館，位於加利福尼亞州聖馬力諾市，是由鐵路大亨亨利·亨廷頓在1919年設立的。它的主要功能是支持人文學科和社會科學方麵的高級研究。該館的館藏強項是英美曆史、文學、科學史、醫學和技術方麵的圖書。圖書館藏書總量超過600萬冊，每年接待大約1800名進行博士後研究的學者。南希·芒格曾經擔任該館理事十年之久，現在仍是名譽理事。退而不休的她和查理希望送給這家機構一份厚禮，這家研究型圖書館的設施亟需擴建，於是他們決定捐款資助。

    他們捐贈的建築物在2004年9月份舉行了命名儀式，同年11月中旬完全向學者開放。這是一座9萬平方英尺的樓宇，新添巨大的藏書空間、一個用於查閱罕見資料的寬敞瀏覽室、供駐館學者使用的辦公室、新的會議室和攝影室，還有一套供圖書館管理人員使用的辦公室。

    和芒格夫婦一起工作，尤其是和查理共同確定芒格研究中心的布局和功能，是一種非常美妙的體驗。查理對該建築的外觀有許多具體的想法，他設計了新古典式的外立麵，使得這座房子和亨廷頓圖書館那些曆史悠久的建築相得益彰。不過查理把新樓內部的功能規劃留給我的職員和我去完成。這是個複雜的過程，因為我們的預算不能超過他們捐款的數目，而且還必須考慮到已有的圖書館建築，從1929年到1984年，這座圖書館增加了五幢樓宇。在項目施工期間，我意識到查理提出了一個精妙的數學問題讓我們來解決，而且就像他參與其中的每件事一樣，他期待得到合理的結果。我們雇用了帕薩迪納的伯爵公司，這家兼營設計與施工的公司是查理向我們推薦的，最終我們擁有了一座寬敞的、功能齊全的建築，它將在整個21世紀服務於我們的館藏和學者。我們不但按時完工，而且預算還略有節餘，但就在這座建築成型期間，芒格夫婦的一些朋友和幾家基金會也捐了款，作為裝修和運作所需的費用。結果，我們得到了一個漂亮的、精裝修的、功能齊全的研究中心，以及四年的運轉資金，這讓我們有時間來募集更多的經費。

    上麵提到查理的演講，那次演講另外一個重要的部分是“……能夠給別人帶來更多價值的工作”。南希·芒格和查理·芒格饋贈給亨廷頓圖書館的芒格研究中心使我們能夠成功地為這個世紀的學者提供價值。從資金中創造價值，這無論在慈善業還是投資業都同樣重要。這是查理·芒格另外一堂重要的課程的結束語。

    ——戴維·齊德伯格

    亨廷頓圖書館斯坦頓·艾維分館負責人

    歌頌長者： 芒格論晚年 受西塞羅《論老年》啟發

    1744年，本傑明·富蘭克林尚未成名，他是費城一個從事印刷業的默默無聞的商人。出於和商業無關的愛好，他在當年出版了一本書，書中包括了西塞羅《論老年》的譯文，這是美國第一次有人將其從拉丁文翻譯成英文。西塞羅在大約60歲的時候寫下了這部歌頌老年的作品。

    馬爾庫斯·圖盧斯·西塞羅

    （Marcus Tullius Cicero，公元前106年——公元前43年）

    馬爾庫斯·圖盧斯·西塞羅活到63歲，在那個年代算是長壽的羅馬人。公元前43年，馬克·安東尼派人暗殺西塞羅，因為西塞羅反對繼續沿用前幾年愷撒登基之後用於取代民主製度的獨裁製度。這位羅馬最偉大的作家、演說家、律師和頂尖政治家的生命就此結束。

    我最早聽說這本書，是在2006年，當時我的朋友安格斯·麥克拜恩夫婦送給我一本富蘭克林1744年譯文的重印版，那本書名叫《西塞羅論美好人生》（Cicero，On a Life Well Spent，Levenger Press，2005）。我想不起來之前是否聽說過這本書，但一看到西塞羅這部充滿了對老年的歌頌的作品時，我就高興到幾乎上天了。也許麥克拜恩夫婦琢磨著我需要一本權威的書，以便讓我明白82歲的老人仍舊可以得到許多機會和安慰。不管他們是怎想的，麥克拜恩夫婦啟發了我如下的反思。

    希臘——羅馬風格

    加利福尼亞州馬布市的蓋蒂別墅是典型的受希臘影響的羅馬風格建築。蓋蒂別墅於2006年重新開放，其展品包括許多希臘、羅馬和其他地方的古董。

    公元前8世紀到公元5世紀是希臘文化和羅馬文化的繁榮期，“希臘——羅馬”風格反映了當時地中海世界本質上的統一性。

    我第一次聽說西塞羅這個人，是在大蕭條快結束的時候，我正在奧馬哈中央高中學習拉丁語。那時候我並不覺得西塞羅在他熱愛的共和政體終結之後不久喪命有什值得悲傷的。畢竟，他就算當時不死，也會很快由於其他原因而去世。而且所有我身邊的事物讓我明白，從某種重要意義上來講，西塞羅並沒有完全死去。事實上，死後的西塞羅顯然比生前的西塞羅對更多的人造成了正麵的影響。這種結果並非由他的殉道產生，而是由這位如此偉大的作家流傳於世的文字引起。

    他深愛的共和政體也沒有徹底地消失。實際上，就以我所處的內布拉斯加州而言，這的政治製度正是西塞羅所描繪的那樣。此外，這不但有西塞羅式的政府體製，還有西塞羅式的政府建築。中央高中的建築和雕塑本質上是希臘——羅馬風格的，反映了早年內布拉斯加州人將當今的幸福歸功於古代模式的可敬的願望。

    我在中央高中時並沒有完全領略由西塞羅提出、內布拉斯加州采用的特殊政治體製的全部優點，因為我在那兒並沒有機會研究西塞羅對這種體製的論述。但後來我也讚同西塞羅的政府觀。他認為好的政府製度應該將有限選舉民主製、寡頭政治和臨時君主製三種製度的某些方麵綜合起來，形成一套縝密的權力製衡係統，以便防止任何一個政客造成不可容忍的破壞。他背後的基本哲學觀點是一種深刻而現實的對人本性的懷疑精神，包括了對多數暴政及蠱惑人心的政治宣傳的厭惡。當然，與這種懷疑精神相輔相成的另一麵是他對公民責任的信仰，他認為全體公民，尤其是社會中最優秀最傑出的公民，有責任機智地、勤勞地為國家及其價值觀奮鬥，即使這種奮鬥需要他們作出很大的犧牲。所有時代的人都會發現，他的處方中那味叫做責任的藥最難以下咽。確實，西塞羅在當年就發現這種情況，所以他生造了拉丁文單詞“moralis”，也就是我們現在所說的道德這個詞的詞根，用它來鞭策他的羅馬同胞走上正確的道路。

    持有和西塞羅相同的政治觀點之後，我曾多次暗中以為，我提倡這種政治製度，是為我的同胞著想。但現在我覺得，一個人很少完全清楚他自己的動機。因此，我現在認為，我之所以讚同這種觀點，在很大意義上是因為認識到在西塞羅的價值係統中，我將很有可能飛黃騰達。

    安東尼·特羅洛普

    （Anthony Trollope，1815——1882）