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    第二十一章　止贏和止損同樣重要，成功時多走一步就會變成烈士

    得這寬泛根本無法打動你，我完全理解你的煩惱。概論通常都無法讓人太明白，也許舉個例子效果就會好些。現在我給你講個真事，我隻用了7千股就把一支股抬高了0點，為它開拓了無可限量的市場。

    它就是帝國鋼材。公司老板們名聲在外，而且全力宣傳股票的價值。通過華爾街的眾多券商，他們把大約0%的股票放給了股民。但上市後交易不太活躍。偶爾有人問起它時，個別內線（初期承銷團的成員）會公司收入出乎意料地好，前景一片大好。他們得沒錯，公司運作得確實非常好。但是，對投機商來，它卻無法令人激動，缺乏投機吸引力；而對投資者來，他們也不確定其價格是否穩定，分紅能否持續。它表現平平，沒有太顯眼的表現，溫吞得很。內線人士真實且激動人心的報告，並沒有刺激出相應的漲勢，但它也沒有下跌。

    就這樣，帝國鋼材一直默默無聞、無人問津、沒人吹捧。一方麵，沒人放空所以不會下跌。股權不夠分散，所以沒人放空，如果那做，你就會完全受製於持股的內線集團。而另一方麵，它也沒有誘因使人買進。

    對投資者來，它是支投機股。而對投機者來，它又屬於牛皮股；一旦你買進，就會被迫變成投資者，不管你願意不願意，隻能望著橫盤發呆，覺得隻能長期持股。被這樣一支牛皮股拖個一兩年，損失會很大，還不如及早脫身。而且，等別的股票出現大好時機時，你會發現自己被套住了，無法脫身。

    一，帝國鋼材財團的一個大首腦，代表他自己和他的同事們來找我。他們想為股票製造市場。他們有70%的股份沒有流通，他們知道自己拉不起股價，所以想讓我幫忙，問我怎樣才能接這個活兒。

    我告訴他幾後給他答複。然後我開始研究公司的資產。我找了幾個專家考查公司的各個部門，生產部、業務部和財務部。他們給我提供了客觀公正的報告。我可不是要找出公司的優缺點，我隻想要事實，所以我得到了。

    報告顯示，這家公司不錯，很有價值，前景不錯。如果你是做投資的，而且可以稍安勿躁，以現在的市價購進將是明智之舉。從股票的市場表現和公司的實際情況來看，上漲是最合理合法的走勢，雖然你不能對未來打包票。我看不到任何理由，為什不真心實意且胸有成竹地接這個活兒，控盤帝國鋼材。

    我把決定通知了他，他來到我的辦公室，詳談生意的細節。我開出了條件：不要勞務費，隻要10萬股帝國鋼材的看漲期權，價格從70塊到100塊不等。可能有人會覺得，這是一筆很大的酬勞；但他們也應該考慮考慮，當時市價是70點，而內線清楚地知道，不壓低股價，他們自己根本就賣不掉10萬股，甚至連5萬股都賣不掉。股票根本就沒有市場，關於公司的高收入和好前景的那些宣傳，也根本沒有吸引到足夠的買家。而且在我的這個條件下，如果他不先賺上幾百萬，我一分錢也賺不到。我出麵不是為了高額傭金，我索要的酬勞充滿了不確定性。

    我知道這支股票真值錢，而且大市場環境看漲，所以有利於所有好股票上漲，我相信自己一定能幹得很漂亮。聽到我的觀點，客戶備受鼓舞，立刻同意了我的條件。我們在愉快的氣氛中簽了合同。

    我還進一步徹底地保護了自己。財團擁有或控製著的非流通股占70%，我讓他們簽了一份信托協議，把這70%的股份暫時鎖住。我可不想成為大股東們倒貨的垃圾場。牢牢鎖住了大頭的持股後，我該考慮如何對付那0%了，但我要冒個險。曆經風雨的投機商從不奢求毫無風險的交易。有了協議也不完全保險，但事實上，鎖住的股份一下子湧進場的可能性也不大了，就像人壽保險公司的所有投保人同一都死了一樣。人有死亡的風險，股市也有風險，雖然沒有人真印刷過風險概率表之類的東西，但風險率卻真實存在。

    規避了可規避的風險後，我的戰役打響了。目標是讓我的看漲期權產生價值，要做到這一點，我就得拉抬股價，製造一個市場，能讓我拋售10萬股——我持有10萬股的期權。

    首先，我要確定一上漲，大概會有多少股票會湧進市場。這對我的券商來易如反掌，他們很快就弄清，在目前市價和略高的價位上，有多少股票待售。我不知道是哪些專門的人，告訴了他們那些記錄在案的賣盤。股價現在是70點。在這個價位我一千股也賣不掉，因為沒有買進力量，在低幾點的價位上也沒有任何買盤。我得根據券商們提供的資料行動，這些資料讓我知道，有大宗股票待售，但沒有多少買盤。

    聽到消息後，我立刻悄悄地吃進了所有70點和更高價位的待售股票。你懂的，我的“我”是指幫我交易的券商。我的客戶已經鎖住了自己的股票，所以取消了所有的賣單，所以我吃進的股份都來自散戶。

    我不需要買進太多，我知道，適當的漲勢會吸引買單，當然，也有一部分賣單。

    我沒有散布帝國鋼材的利多消息，完全沒必要。我不是利多宣傳沒用，我的任務是通過最佳宣傳方式，直接激發大眾的情緒。就像宣傳羊毛製品、鞋子或汽車的價值一樣，我必須宣傳某支新股的價值。宣傳是應有的策略，但應由買家們自己來尋找精確、可靠的利多消息。前麵過，各大報紙總會設法刊登評論，解釋市場的動向。這就是新聞。讀者不僅想知道市場的動向，而且想了解原因。所以，操盤手不必動一根手指頭，財經記者就會刊出所有可用的信息和謠傳，並分析公司的收入報告、業務狀況和前景。簡言之，就是有關漲勢的任何信息。一旦有記者或熟人問我對某支股票的看法，如果我有看法，就會毫不猶豫地出來。我不會主動給別人建議或內幕，但秘密操作對我來並無益處。而且我知道，報價器是最能幹的宣傳員，也是最有服力的銷售員。

    我把70點和略高價位的所有待售股票吃進後，就減輕了市場的賣壓，帝國鋼材的交易方向自然就明朗了。最阻力方向顯然是上揚的。場內交易員眼睛最亮，他們先發現了這一點，自然推斷出它在上漲。雖然漲幅不得而知，但足以讓他們決定買進。他們需要帝國鋼材，完全因為它明顯的漲勢——這就是行情傳達的可靠的利多消息！於是，我立刻動手填滿他們的需要，也就是把剛剛從疲憊的持有人手中買來的股票賣給他們。當然，這種賣盤，操作需要相當審慎。我樂於滿足這些需要。我沒有把股票強塞給市場，也並不希望漲得太快。在這個階段就拋完10萬股的一半，可不是什好事。我的任務是製造一個市場，可以讓我出清10萬股。

    我賣出了交易員們急切買進的股票，沒多賣，但這也意味著，我一直在施加的買壓暫停了。過一段時間，大家就會停止買進，價格也不再上漲。一旦出現這種情況，交易員們也再無理由買進，所以也將開始賣出，而失望的多頭股民也會開始賣出。但我早已做好準備，早料到價格在賣壓下會跌，於是我就把之前在高幾點的價位上賣給交易員的股票再買回來。而這一買就會讓跌勢停止。而價格一停止下跌，大家就會停止賣出。

    然後我故技重施，吃進市價及略高於市價的所有待售股票（數量並不多），價格再次上漲，此次漲勢的起點會略高於70點。記住，價格一回踩，很多持股人恨不得自己早就平倉了，但在頭部4點以下時他們就舍不得割肉賣出了。他們總是暗暗發誓：隻要股價反彈，就全部賣出，他們當初買進就是為了隨著股價上漲拋出。但看到股價走向有變，就會又改變主意。當然，總有一部分保守的快線會平倉，對他們來，獲利落袋心才安。之後，我隻需重複這個過程，買進、賣出，但價格的起漲點會越來越高。

    有時你吃光所有待售股票後，可能大幅抬高價格，在你控盤的股票上形成型看漲騷動。這是極好的廣告，會引起輿論，把場內交易員和喜歡頻繁交易的投機散戶誘進來。我認為喜歡頻繁交易的人相當多。

    我就是這樣操作帝國鋼材的，不管這種刺激創造的需求量有多大，我都會相應賣出以滿足市場的需要。我的拋售總能控製好價格浮動的範圍和速度。我就這樣隨著股價的下跌買進，又隨著上漲賣出，幾個回合下來，不僅抬高了價格，更為帝國鋼材製造了活躍的市場。

    我出手後，它就成了活躍股，人們就可以安心地買賣它了（前提是交易量不太大，不造成價格的劇烈波動）。人們再也不擔心買進後被晾幹，或者賣出後被軋空了。活躍的表現給了大家信心，越來越多的場內交易員和股民開始相信帝國鋼材永遠都有市場，而且，活躍的交易也消除了媒體對它的質疑。最後，在買賣幾千股後，我成功地把股價拉抬到了麵值。大家都很想在100美元的價位買進，為什？漲勢就在那兒，現在人人都知道這是支好股，之前以及現在買都很劃算。很多人都認為：它既然能從70點漲到100點，就能從票麵的100點再漲0個點。

    我把股價拉高了0點，期間共積累了7000持股，均價約85塊，也就是我每股賺了15個點的利潤。當然，我的整體利潤遠比這個要大，雖然還隻是賬麵利潤。這筆利潤絕對安全，因為我已經製造了足夠大的市場，可以想賣多少就賣多少了。經過審慎的操作，股價還有上漲的空間，而我那10萬股期權的價位是從70點到100點的。

    股票走得很順，所以我沒有執行原定計劃，及時把賬麵利潤轉化為鈔票。這次控盤太漂亮了，絕對漂亮，理應成功，這可不是我自誇。這家公司的資產很有價值，即使股價再高一點也不算貴。帝國鋼材最初的財團成員之一，某財力雄厚的著名銀行表示，希望能控股該公司。帝國鋼材公司業務繁榮，前景也大好，所以對銀行來價值非凡，可比由散戶控製更有前途。總之，銀行提出條件，要我讓出我對股票的所有期權。這就是，我有巨額利潤了，所以我當場就接受了。當我能以高額利潤一次出清時，我總樂意這做。對這支股票上的獲利，我是相當滿意的。

    在我讓出10萬股的期權之前，我就知道，銀行雇了更多專家對帝國鋼材的資產做了更加徹底的評估，而評估報告足以讓他們決定提出對我進行收購。我留了幾千股作為投資，我相信帝國鋼材的前途。

    我對帝國鋼材的操作，十分規範，絕對遵守遊戲規則。我一買進，股價就漲，所以我知道這很安全。它從沒像有些股票一樣進水。如果你發現一支股票對買壓反應遲鈍，你就該毫不猶豫地賣出了。如果一支股票有價值，大市場環境又不差，你就能確定即使股價下跌也能讓它恢複，即使跌0多點也沒問題。但帝國鋼材是支有價值的好股票，所以從未暴跌，所以我恢複價格的本領也沒派上用場。

    在操作股票的過程中，我時刻牢記基本的交易原則：不和報價器叫板，不向爛市場發火。也許你覺得奇怪，我為什會反複強調這一點。你應該懂得，那些經常在華爾街操作成功所以賺了幾百萬的精明人，一定都明白要冷靜應對這一遊戲的道理。但如果你了解實際情況，就會驚訝地發現，很多成功的大作手都會因為市場太爛而行如潑婦。他們把爛市場看做對自己的嘲笑，大發脾氣，進而虧更多。

    人們謠傳我和約翰·普倫蒂斯不和。瞎猜的人們：沒準是我倆有人使詐，上當的那個搞錯了交易，虧了幾百萬，諸如此類。但實際上根本不是那回事。

    普倫蒂斯和我相識多年，從沒紅過臉。他還常給我提供內幕，都很可靠，而按他的消息操作，我總能賺大錢。我也給他操作建議，他有時候聽，有時候不聽，不過他一聽，就總能大賺。

    他是組織和宣傳“石油產品公司”上市的中堅力量。該股發行的第一表現不錯，但大市場環境急轉直下，所以股票的表現並沒像他們期望的那樣。後來大勢有所好轉，普倫蒂斯就組了個股票池，開始操作這支股票，幫股票池套現。