試論支付結算中的流動性管理

    金融理論

    作者：王衛東　胡新利

    作為我國經濟金融的重要基礎設施之一，支付清算係統對經濟金融和社會發展的促進作用日益顯現。隨著經濟金融改革的逐步深化，如何提升支付係統流動性管理水平已成為商業銀行經營管理共同關注的重點。

    當前支付結算流動性管理的現狀

    （一）銀行業金融機構資金清算賬戶體係

    目前，銀行業金融機構開展日常業務至少需要三部分清算賬戶：一是在人民銀行城市處理中心開立的清算賬戶，用以滿足大小額支付係統業務資金清算需要，可設定各銀行省級分行的透支限額、開啟自動質押等功能；二是在當地人民銀行開立備付金賬戶，以滿足日常調繳資金和同城票據交換業務資金清算需要；三是商業銀行為滿足係統內資金清算需要，從下而上建立的多級資金清算賬戶體係。

    （二）現行支付結算流動性管理的主要手段

    一代支付係統的主要流動性管理措施，一是自動質押融資機製和日間透支功能，用以增強日間流動性；二是針對清算賬戶存款日終餘額不足的情況，設置清算窗口時間，商業銀行可以通過向上級行申請調撥、同業拆借、國債回購等方式籌措資金，窗口關閉前未籌足資金將排隊等待支付指令作退回處理；三是對不能返回的同城票據交換資金清算軋差，人民銀行提供高額罰息貸款彌補賬戶頭寸。目前，處於試運行狀態的二代支付係統在一代支付係統的基礎上，拓展完善為12項流動性風險管理功能可分為四類。一是由人民銀行向參與者提供的融資功能；二是由不同參與者互相提供的融資功能；三是通過優化業務處理機製，緩解參與者流動性不足的問題；四是賬戶餘額信息管理功能。

    支付結算流動性管理存在的主要問題

    （一）商業銀行壓縮備付金，增加清算頭寸管理難度