眾籌之後……

    智慧池

    作者：馬方

    眾籌，很容易出現“人人有股份”等於“人人沒股份”的現象，最終的結果可能是有好處的時候大家一塊兒分享，沒好處的時候大家各奔東西。

    現在眾籌很火，幾乎到了凡事必談眾籌的地步，據說還有人在新浪微博上眾籌自己的訴訟費。2014年11月19日，李克強總理主持召開的國務院常務會議上也首次提出了“開展股權眾籌融資試點”。眾籌在這短的時間能夠這風靡，應該源於眾籌的概念比較容易理解，門檻兒比較低，也迎合了人們內心深處的某種夢想，算是一種各取所需的模式，甚至有人說未來眾籌將會取代風投，取代PE。但是流行的都會很短暫，眾籌有好的一麵也有不好的一麵，我們還是要理性對待，而不是一味跟風。眾籌大致可分為產品眾籌、債權眾籌、公益眾籌和股權眾籌等模式，現在鋪天蓋地的資訊大多是如何眾籌融資，至於眾籌融資成功以後怎去做卻少有論述，本文著重探討的就是股權眾籌成功以後的股權設計問題。

    眾籌的本質

    眾籌的本質是股東讓出一部分股份，通過股權來融資，那為什叫眾籌而不叫吸引投資人來融資，比如風投？眾籌和風投還是有區別的，風投無論是表麵還是實質都是通過轉讓股權來融資的，而眾籌表麵上看是轉讓股權，本質上卻是通過轉讓一部分的分紅權來融資，因為眾籌的股東太小、太散，他們對表決權並不是太在意，最多是要了一個參與權或知情權，所以和風投比，眾籌表麵上是融資，背後更多的是融人、融關係、融資源、融背景，通過這種方式讓參與者有一種股東的感覺，讓他們部分地參與公司經營，從而調動他們的資源，促進公司和項目的發展。

    眾籌容易產生的問題

    眾籌，顧名思義就是有很多人融資進來共同做事。當一個項目有太多的人投資時就很容易出現股份高度分散的問題，當股份高度分散，就會出現人人有股份等於人人沒股份的現象，最終的結果就是有好處的時候大家一塊兒分享，沒好處的時候，遇到困難的時候大家就都各奔東西，比如武漢的CC美咖。股份的高度分散相應地還會帶來一些不良現象，就是股東們一起吃大鍋飯，都不幹活，或者小股東搭便車，“我啥也不管，光等著分錢就行了”，可以說是大多數參與者的心理寫照，因為參與眾籌的人大多還各有自己的一攤子事情要做，倘若投了錢啥事不用管，不用操心，還能分紅，何樂而不為呢？所以眾籌很容易成為滋生人們“樂得偷懶”心理的一塊土壤。而且，當股份高度分散，沒有大股東的時候，也容易出現實際控製人一個人說了算的情況，一個原因是上麵說的大家都忙，沒有時間，還有一個原因是小股東們可能會因為投的錢也不多，一種愛麵子的心理，掙錢多少都無所謂了，有點聽天由命的感覺，自動放棄了自己的權力，假如小股東們都是這樣的心理的話，公司就容易被一個人控製，成為內部實際控製人，也就容易導致眾籌項目的失敗。所以我們在考慮股權眾籌的時候，要盡可能地去規避上述這幾個問題，減少不必要的內耗和損失，讓眾籌項目走向成功。