美小市值生物科技股具投資價值

    海外

    作者：張尚斌

    美股中的生物技術微型股是指市值低於3億美元的上市企業股票，其特點是流動性不足。這種特性使得生物技術微型股沒有吸引力，特別是對機構投資者，太多的生物技術微型股在追逐有限的投資資金。如果流動性不足，投資者進入和退出都非常難。另外，美國食品和藥品監督管理局暫緩或延遲產品審批過程，使得生物技術微型股缺乏流動性的缺點進一步放大。然而，就是在這種不利環境中，也會有一些股票脫穎而出，一如網絡科技泡沫破滅時期。

    截至3月24日，在美國證券交易所上市的共有242隻生物技術股，其中小型股103隻、微型股95隻，加上16隻迷你股，三者總共占了上市生物技術股的88.4%，而大中型股票隻占11.6%，其中市值超過20億美元的隻有一隻。

    但是，按照市值計算，目前生物技術產業中等和大型公司占85.74%，11隻大型股占有整個行業市值的3/4；而占比88.4%的小微型股隻分享了剩餘14.26%的行業市值。

    在機構持股方麵，機構持有的迷你和微型股占行業總市值的0.9%，而持有的總大型和特大型上市公司股票占總市值的60%，這並不意味著機構投資者無意投資最小的生物技術公司，而是它們更願意大量投資於大型股，微型股隻占投資資金的一小部分。

    大型投資基金之所以仍然會投資於生物技術微型股，是因為生物技術小微股的流動性明顯低於中型股和大盤股；因流動性不同，其年化平均收益率也不同，小微股的年化平均收益率更高。