私募基金的現狀及發展趨向研究

    理論與實踐

    作者：黃龍　蔣萍

    【摘要】新形勢下的中國形成私募基金事業日益發展壯大，自改革開放至今，已成為促進我國社會發展、推動產業進步的重要支柱。本文立足於構建和諧社會、繁榮我國經濟的總體目標，分三個層次論述了我國私募基金概括、現狀及其發展趨向，以期為我國的經濟與社會建設貢獻力量。

    【關鍵詞】私募基金 資本市場 發展趨向

    一、私募基金的基本概況

    （一）私募基金的定義分析

    私募基金是指在社會活動中基金發起人為了實現某一特定目的而私下或直接向特定群體所募集的資金。私募基金是相對於公募基金而言的，其不是麵向所有投資者，而是通過非公開的方式，在特定前提的引導下麵向少數投資者而設立的基金。自改革開放以來，私募基金在我國呈現蓬勃趨勢，基金發起人以盈利為目的，發動投資者共同開發某一項目，由此，由上世紀九十年代的證券業私募基金逐漸演變，其間伴隨著我國法律法規的完善經曆了漫長的過程。

    近年來，國家加大了對非法集資的打擊力度，而私募基金在我國也受到了嚴格控製。具體而言，私募基金與非法集資的區別為是否麵向一般大眾集資、資金所有權的歸屬、募集人數、資金狀況等，基金發起人一旦超出法律限定範圍之外，將會受到嚴厲製裁。

    （二）私募基金的基本特征

    私募基金是建立在誠信以及投資者對投資項目的準確判斷基礎上的，其與非法集資有著嚴格的分界，一般而言，私募基金具有以下幾個基本特征：屬於一種特殊的投資基金，僅麵向特定的少數投資者，其銷售、贖回等運作過程依賴投資者與基金發起人的相互信任，投資起點較高，強調以“私”為主，發起人通常會與投資者共同投入資金，有相對寬鬆的募集範圍，保密度和回報率較高。

    （三）私募基金的分類

    1.證券投資私募基金。以投資證券以及其他金融衍生工具為主，其主要特征是由基金發起人以及管理人員設計並確立投資策略，在幫助投資者獲取高利益回報的同時實現自身與投資者的共贏。

    2.產業私募基金。隨著我國第一個經濟特區的設立，產業私募基金伴隨著特區建設逐漸發展壯大。在深圳，證券、建材、電子以及房地產等多項產業私募基金如今已規模化，如國信、凱豐等。而由特區向全國蔓延，當前我國的產業私募基金已呈現井噴狀態，這不僅由於基金發起人可從中獲取較大的投資收益，並且作為全新的金融產業了融會了業界精英，吸引了大批高素質人才的加盟，為產業私募基金的發展奠定了基礎。

    3.風險私募基金。在經濟全球化背景下，伴隨著我國經濟與社會建設步伐的加快，大批匯集於城市的勞動者返鄉創業，大量大學生選擇自主發展，與此同時，我國的中小型企業也如雨後春筍般蓬勃蔓延。風險私募基金即建立在處於創業期、成長期的企業基礎上，以幫助它們發展，並分享它們的收益。

    二、私募基金的現狀分析

    （一）整體分析

    就目前形勢分析，我國私募基金整體而言不容樂觀。隨著私募基金的規模正在逐漸擴大，以及經濟環境的進一步改善，國內投資者以投資證券為主而逐漸演化為投資多項產業，如高科技、建材、創新技術等。據有關數據統計，2012年我國共募集完成約350支基金，累計募集資金高達300多億美元。由於我國政策的開放，人民幣基金的募集一度創下曆史最高峰，為推動我國的經濟發展作出了貢獻。

    （二）規模分析

    當前，我國的私募基金通常指專門從事與金融市場尤其是股票市場相關的基金管理公司的機構投資者，其內涵則類似於國際金融市場的對衝基金。從整體上看，規模較小，但從實際情況看，私募基金則擁有龐大的數量群。前者，私募基金的統計數量較少，全國範圍內僅有不足300家專業企業；後者，私募基金事實上存在於我國的大部分城鄉，以區域內經濟狀況為衡量標準，經濟發達地區，私募基金較為發達，反之，則較為落後。

    （三）細節分析