治理結構、並購重組與績效

    企業論壇

    作者：劉毅

    【摘要】隨著中國經濟的快速發展和經濟全球化腳步的加快，中國的高科技企業取得了飛速的發展，其數量逐年上升，已經成為我國現代企業之中的一支青年軍。因此，高科技企業被認為是近年來經濟活動中出現的最引人注目的、最具有發展前景的企業，它所具有的獨特的高收益性、高創新性和高成長性吸引了資本市場上眾多投資者參與其中，這也是為什近幾年高科技上市公司的數量正逐年上升的原因。然而高科技企業在快速發展之中，良好的公司治理結構也是其不得不談的一個話題，已成為高科技企業研究的重要內容，甚至是決定高科技企業核心競爭力高低的重要標誌性因素之一。一方麵公司績效是公司治理水平和健全與否的最有效、最直接的反映，高水準的公司治理結構必然與良好的公司績效和持續發展能力相聯係，另一方麵有效的公司治理結構是提高公司績效的必要條件。本文通過全麵和係統的分析研究了公司治理結構、並購重組行為對我國上市高科技公司績效影響。得出各種治理結構因素、並購重組行為與公司績效的關係以及最後給出的一些建議。

    【關鍵詞】治理結構 並購重組 績效 高科技企業

    一、中國高科技企業的概述

    在我國，高科技上市公司作為高新技術企業中的領跑者，近年來發展比較迅速，其整體效率水平影響著高新技術產業的發展水平，也在一定程度上影響著我國經濟的發展狀況。“高科技”的英文名為“High Technology”，簡稱“High-tech”。高科技這個詞最早來自於美國，並將該詞定義為“使用或包含尖端方法或儀器用途的技術”。此後，隨著世界經濟的快速發展，高科技行業的取得了一定的進步，各國經濟學者對高科技這一詞有了最新的界定。

    由於我國高科技產業發展較晚，高科技企業主要集中在一些比較固定的行業。我國學者對高科技企業的界定是通過劃分高科技企業範圍來認定的。願國家科委在1991年把我國的高科技劃分為：光電子和光機電一體化技術、基本物質科學與輻射技術、微電子和電子信息技術、航空航天技術與空間技術、生物工程與生物科學技術、新材料與材料科學技術、新能源與能源科學技術、地球科學與海洋工程技術、醫藥科學與生物醫藥科學技術、生態科學與環境保護技術、精細化工等傳統產業新工藝新技術等11類。

    二、中國高科技企業現狀、特點以及治理機構分析

    （一）中國高科技企業現狀

    20世紀中後期，高科技企業的迅速發展給歐洲和美日等發達國家的發展帶來了巨大的支持，無論是在經濟上，還是在軍事、航天科技上。在我國，高科技企業同樣有著舉足輕重的地位，它是我國國民經濟的重要一部分和科技化驅動力的源泉，是推動我國科技技術創新的重要領域。近年來我國高科技企業發展迅速，無論是其生產經營情況還是在高科技固定資產投資方麵都有了一個良好的改進。另外，隨著我國高科技企業隊伍的不斷擴大，高科技研發活動及新產品開發情況已經取得了一定的成果，涉及的領域與行業非常廣闊。

    中國高科技企業近十年（20002010）期間的發展規模逐漸擴大，高科技數量從9758個發展到28198個。高科技企業從業人員數從390萬上升到1092萬，利潤從673.5億元到4879.7億元。同時中國高科技企業在研發經費方麵的投入逐年加大，從1995年的17.8億元到2010年的967.8億元，在這十五年期間，研發經費的投入翻了50倍左右，因此高科技企業在有效專利發明方麵也取得了有效的成果，其投入產出比也是非常顯著的，從1995年的有效發明專利410件到2010年的50166件。尤其是我國加入WTO後，我國經濟與世界接軌，企業競爭壓力加大，國家對企業實施“走出去，引進來”的政策，大力支持高科技企業的發展，投資額從2000年的563億元增長到2010年的6944.7億元。

    （二）中國高科技企業特征