貴金屬：利好因素越來越多

    海外

    作者：張尚斌

    最近的一些報告指出，中國、印度、俄羅斯等新興市場國家正在其外匯儲備中增加大量的黃金，試圖將黃金占其外匯儲備的比例與最發達國家看齊。

    對於貴金屬來說，開采量增幅不斷下降，並可能會很快達到峰值，而需求卻在上升。例如，2008-2013年，白銀產量的增長率年均超過4%，但2014年產量僅增長0.55%。

    按目前價格計算，白銀產量將達到頂峰並很快開始下降。現實情況是，越來越多的白銀邊際產量生產成本遠高於目前的價格，而礦石質量卻在不斷下滑。

    而同時，白銀的需求特別是工業部門的需求預計將增加。在白銀的需求中，工業應用每年約2100噸。與此同時，要增加白銀的供應，就必須刺激更多的資金投資於白銀開采。

    工業需求與白銀的長期價格息息相關。雖然白銀仍然是貴金屬商品，但其工業應用有助於增加其價值儲藏功能和稀缺性。目前，白銀的產量增速已經停滯甚至衰退，而工業應用的需求正在擴大，已經占到了總產量的三分之一。如果當前的白銀產量在2018年保持穩定，工業需求將占到總產量的40%，珠寶首飾以及投資需求比例僅剩下60%。